国内棉籽跌势依旧 短期反弹空间有限

市场人心慌慌 棉籽价格大幅回落

一周来，世界各国进一步加大了**步伐，欧盟一度通过2万亿注资方案，的确给市场带来些许利多，但是庞大的**计划也显露出金融危机的严重性，银行拯救计划未能消除对企业**的忧虑，**股市以及国内外相关期货价格纷纷暴跌，给予油脂油料市场重创。当前，东北黑龙江大豆收购价格普遍跌至 3250-3300元/吨，11月船期美国大豆到港成本已经降低至3100元/吨低位，低于国内大部分地区豆粕现货价格，国内棉籽与其比价更是严重偏高，加之，棉籽下游产品也纷纷大幅下跌的拖累，导致国内棉籽价格全面回落。

截止10月20日，山东夏津地区油厂品质好些的棉籽到厂价在0.98元/斤，较上周下跌0.11元/斤;邢台威县地区油厂棉籽挂牌价在0.90元/斤，较上周下跌0.05元/斤;河南开封尉氏地区油厂棉籽挂牌价在0.88元/斤，较上周下跌0.12元/斤;湖北宜昌地区油厂棉籽到厂价在0.80元/斤，较上周下跌0.08元/斤;浙江金华地区油厂棉籽到厂价在0.80元/斤左右，较上周下跌0.10元/斤;江西九江地区油厂棉籽挂牌价在0.77元/斤，较上周下跌0.12元/斤;山西运城地区油厂棉籽到厂价在0.85元/斤左右，较上周下跌0.05元/斤;陕西渭南地区油厂棉籽到厂价在0.92元/斤，较上周下跌0.08元/斤;新疆北疆石河子地区油厂棉籽到厂价格在1450元/吨，较较上周下跌200-250元/吨左右;南疆阿克苏地区棉籽到厂价格在 1520元/吨左右，较上周下跌200元/吨左右。

近期棉籽虽有反弹 但跌势不改

根据10月17日***常务会议精神，为**农民增产增收，促进粮食和农业生产，国家将继续加大强农惠农政策力度。国储将按照每市斤1.85元的价格在东北三省及内蒙古收购大豆，总数量为150万吨，其中黑龙江省为85万吨，按照粳稻每市斤0.92元、玉米每市斤0.75元的价格实行国家临时收储，按每市斤2.20元的价格向农民收购油菜籽。国家收储无疑会给当前低迷的油脂油料市场注入了活力。与此同时，国外也传来利多消息，美国即将举办**金融峰会，邀请G8国家以及中国和印度参加，以加强****合作，欧佩克组织为了阻止原油继续暴跌，而召开特别会议决定大幅减产，都将对国内油脂油料市场带来利多推动。

从棉籽自身市场来看，由于棉花收购价格过低，广大棉农仍在惜售，棉厂、油厂长时间停收、停产，国内棉籽购销对峙，供应量大幅下降，市场信心严重缺失造成棉籽价格不断下滑。而随着市场利多消息增多，人们信心有所**，国内棉籽供应紧张的状况将暴露无疑，预计近期国内棉籽价格将有一定幅度反弹，预计北方地区主流收购价格有可能反弹到1.00元/斤左右，南方地区主流收购价格有可能反弹0.80元/斤以上。不过，在当前**一遇的金融危机下，商品经济牛市已经结束，随着棉籽上市量的增加，其整体价格还将继续理性回落。

油脂市场压力过重，棉油价格明显回落

尽管各国**动作频频，但是仍然难以解除人们对于宏观经济的担忧，股市、货币及原油市场利空，再度促使多头平仓抛售。**原油价格一度下破70美元/ 桶，*终报收每桶74.54美元，国内外多数油脂油料期货产品连续暴跌，各地厂商纷纷抛售豆油、棕榈油等油脂，国内一级豆油价格下破7000元/吨，回落到6600-6900元/吨，棕榈油下跌到4700-4800元/吨，棉油价格明显偏高，市场异常低迷。中下游买家基本无人问津，商家唉声叹气，缺乏需求配合，整体行情继续跟跌，南方部分地区下破6000元/吨。

截止10月20日，山东夏津地区油厂棉油前半周回落到6300-6400元/吨，周末回升到 6400-6450元/吨，仍较上周下跌400元/吨;河北邢台威县地区油厂棉油出厂报价回落到6700元/吨，较上周下跌400元/吨;河南开封尉氏地区油厂棉油出厂价在6300元/吨，较上周下跌600元/吨左右;山西运城地区油厂棉油出厂报价回落到6700-6800元/吨左右，较上周下跌500元 /吨;陕西渭南地区油厂棉油出厂价回落到6300元/吨左右，较上周下跌800元/吨左右;新疆北疆石河子地区油厂棉油销售价格在6300元/吨，较上周下跌700元/吨左右;南疆阿克苏地区油厂棉油出厂报价在6400元/吨左右，较上周下跌600元/吨左右。湖北麻城地区油厂棉油出厂价回落到5800元 /吨，较上周下跌800元/吨左右。湖南常德地区油厂棉油出厂价回落到6000元/吨，较上周下跌400元/吨左右。浙江金华地区油厂棉油出厂报价下跌到 6000元/吨左右，较上周下跌300元/吨左右。江西九江地区油厂棉油出厂价回落到5800-5900元/吨，较上周下跌500元/吨。

棉油比价过于偏高，整体行情仍难以摆脱弱势

当前，其它油脂虽有反弹，但一级豆油只比四级棉油价格高出不足600元/吨，甚至部分地区仍基本持平，24度棕榈油价格仍徘徊在5000元/吨左右，与四级棉油低1500元/吨以上，棉油价格由于偏高不仅勾兑优势全无，而且市场份额还将继续受到其它油脂价格的挤兑。如果后期豆油、棕榈油价格没有 1000元/吨以上的反弹行情，国内棉油价格就难有像样的反弹行情。而且今年，秋季、国内外大豆、菜籽等油脂油料多丰产，季节性压力比较大。据调查，由于天气良好，今年籽棉产量将达到2100万吨，棉籽产量有望达到1270万吨，又是一个丰产年，国内棉油供应量庞大。而与之形成鲜明对比的是，金融危机正往实体经济蔓延，**经济前景依旧黯淡，美联储主席伯南克也认为经济复苏不可能于短期之内实现，至少要持续三个月之久，人们采购支付能力每况日下，将影响棉油总体需求数量，供大于求的形势难有改观，震荡回落仍是后市主基调。

棉粕市场压力重重，行情继续呈惯性下跌

金融危机有愈演愈烈的态势，同样冲击着棉粕市场相关领域，由于外盘连续暴跌，大连豆粕期货数度跌停，国内豆粕价格下跌明显，不断拉近与棉粕的价格差距，饲料厂出于成本考虑继续下调棉粕采购比例;另一方面，国内养殖业同样受到金融危机的影响，近来畜禽肉、蛋、奶等产品价格纷纷大幅下跌，养殖户多发生亏损而信心受挫，纷纷加快出栏速度，养殖业规模明显缩减，棉粕销售受阻，终端需求持续下降，也**了棉粕市场。在重重压力之下，国内棉粕惯性不改，继续呈现直线滑落。

截止10月20日，山东夏津地区油厂40左右蛋白的棉粕出厂价在1800-1820元/吨，39蛋白的价格在1750元/吨左右，较上周下跌 300元/吨。河北石家庄地区41-42蛋白的棉粕出厂价在1850元/吨，较上周下跌400元/吨。河南开封尉氏地区油厂40蛋白的棉粕出厂价在 1900元/吨左右，较上周下跌460元/吨。湖南常德地区油厂42蛋白的棉粕出厂价回落到2050元/吨，较上周下跌450元/吨。湖北黄冈地区42蛋白的棉粕出厂价回落到1900元/吨，较上周下跌450元/吨左右。江西九江地区油厂40-41蛋白的棉粕出厂价在1900元/吨，较下周下跌400元 /吨。山西运城地区油厂42蛋白的棉粕出厂报价在2200元/吨左右，较上周下跌350元/吨。陕西渭南地区40蛋白的棉粕出厂价回落到2100元/吨，较上周下跌400元/吨左右。新疆北疆石河子地区油厂42蛋白的棉粕出厂报价在1600-1650元/吨，较上周下跌200元/吨。

目前，虽然国内棉油企业长期停产，棉粕库存并不多，但是当前遇到罕见的**金融危机，各个行业都在全面降温，目前国内畜禽业对面临“屠宰风”，国内养殖业有可能继续受到重挫，棉粕需求有可能长期低迷。一旦棉籽低价得到市场认可，大量棉籽将规模上市，棉籽产品还将进一步理性回落，棉粕供应量大幅增长，供大于求的矛盾再次突出，棉粕价格还将继续大幅回落。