关得住人 关不住黄光裕资本腾挪手

只要黄光裕还在牵引国美这艘*轮，业界就无法判断它未来的命运

■ 本刊记者 刘艳涛

从2008年11月19日被拘，到今年9月8日香港高等**就其夫妇16亿资产冻结事宜展开聆讯，黄光裕已入狱294天。然而，身陷囹圄的他并没有被限制住手脚。

8月3日国美电器配售新股、与贝恩资本股权**资金到账，远在牢狱之中的黄光裕“高抛低吸”牢牢掌控国美**大股东的地位。

9月3日有消息传出，黄光裕之妻**私人持有的浅水湾道56号的房产，或将以7300万港元的价格出售。有人认为，这是黄光裕夫妇又一次力保财产增值的动作。

黄光裕入狱后，一系列的资本运作仍在按部就班进行，他似乎“玩”得游刃有余。但耐人寻味的是身在狱中、非自由之身的黄光裕何以安身立命，甚至以阶下囚的身份“长袖善舞”？

“摄政王”黄秀虹誓死卫家

2008年11月17日晚，黄光裕因涉及经济问题被抓，一同被捕的还有国美财务老总周亚飞，其妻**被监视居住。同月28日，北京市公安局证实，黄光裕的哥哥、北京新恒基集团董事长黄俊钦，也因**经济犯罪被警方带走调查。

受此影响，国美股票停牌，资金运转也陷入困境，寻求外界注资成为国美惟一可行之路。

2009年6月22日，国美公布**方案，贝恩资本将以18.04亿港元认购国美新发行的七年期可换股债券，国美同时向符合资格的现有股东提出公开发售。

但仅仅一个月后， 7月31日晚国美电器公告称，**大股东黄光裕出资5.49亿港元，全额参与国美配售。认购完成后，黄光裕在国美的持股比例为34%。

但疑问和矛盾随之而来，在狱中的黄光裕，国美高层及家人并没有机会见到他，只有他的律师能见到他。他是如何掌控国美此次供股的？

“虽然黄光裕不在，但是还有他的妹妹在，这次供股显然是黄秀虹在帮黄光裕运作。黄秀虹其实是国美新董事会的‘摄政王’，哥哥辛辛苦苦打下来的江山，她必定会誓死保卫。”一个知情人士说。

这个理论显然可以成立，黄秀虹此时是鹏润投资女掌门，而早在2004年黄光裕就通过“左手倒右手”之术使得中国鹏润掌握了国美的实际控股权。

按法律规定，黄光裕这次认购是个人资本运作行为，他有知情和安排资金的权利，国美**的消息可以通过惟一见到他的律师传达出来。而黄光裕也可以通过其代理人代其完成。

业内人士还有一种说法是：陈晓、王俊洲分别是国美和黄光裕的授权代表，黄光裕通过代理人完成这次供股。”2008年11月28日，国美电器发布公告称：由于黄光裕无法履行其职务，王俊洲和魏秋立已获黄光裕委托为其代表。12月23日，王俊洲重新获任为国美的执行董事。

“高抛低吸”成功套现

代理人浮出水面，但此次需要出资5.49亿港元，*额现金来源何处？

公开资料显示，黄光裕在7月20日出售了2.35亿股股份，平均价格为1.705港元，占已发行股份1.84%。按7月30日0.672港元/股新股价和7月28日国美电器收盘价2.17港元/股的差额，黄光裕总共筹集资金约4亿港元。

黄光裕曾说：“我不是资本市场的专业人士，许多重要的事情有专业机构帮我来做。”他这次套现、完成的供股，正是通过Shining Crown Holding Ltd和 Shine Group Ltd两家国美电器的相关境外离岸公司。同时还有黄光裕之妻**100%全资所有的另两家离岸公司。这四家公司构成了黄光裕家族控制国美电器股权的主要棋子。

根据香港高院对黄光裕资金冻结案的第三被告“可以出庭”的答复可以看出：“今年7月下旬黄光裕夫妇就是通过其控股的Shinning Crown Holdings Ltd出售了接近2%的股权来套现4亿港元，并在国美电器的供股中积极参与保持了34%左右的股权比例，所以Shinning Crown的代表应该可以出庭。”

Shining Crown Holding Ltd是国美电器的控股股东，目前持有国美电器33.3%的股份。据Shining Crown Holding Ltd的近期持仓动作资料查证，其曾于7月20日以1.704港元的价格增持国美电器2.35亿股，股比达27.94%，又于7月27日以0.672港元的价格继续增持6.84亿股，股比达33.3%。

也有业内人士认为：“就算资金账户被冻结，黄氏家族的资金也没有想象中的拘谨，这是黄光裕背后团队一次精心的布局。”

“影子内阁”助力

家电业**人士指出，国美内部目前实际上有三股力量，一是以王俊洲为代表的国美自己培养起来的职业经理人团队，在采购、营销等业务运营层面起担纲作用；二是黄氏家族，他们对财务系统应该有相当的影响力；三是陈晓，作为近年“空降”的高管，他现在对外代表国美。但黄氏家族对整个国美集团有**的掌控力。

黄光裕入狱后，国美新董事会成立，其中包括陈晓、伍健华、王俊洲、魏秋立和孙一丁五名执行董事。11月28日国美公告，王俊洲和魏秋立是黄光裕的私人代表。伍健华系当年由黄光裕提名，孙一丁亦为黄当年的心腹爱将。

黄光裕曾评价陈晓，在中国，*适合做国美CEO的就是陈晓。新董事会中陈晓成为国美董事局主席，但临危受命的权杖不能掌控国美的轨迹。黄光裕的胞妹黄秀虹**了国美管理层的身份，改任鹏润投资董事长。“陈晓掌管的是上市公司，黄秀虹掌管的才是整个集团。”国美内部人士对《环球财经》记者总结二人的关系。

黄秀虹的掌权为黄光裕保存住了国美**大股东的地位，但陈晓、王俊洲、魏秋立则不但挽救了国美“垮台”，也为黄光裕“唱大戏”提供了舞台。

黄光裕被抓，国美危机之初*重要的工作就是跟供应商的紧急沟通。负责国美经营的常务副总裁王俊洲说，“*恐慌的时候是什么都不知道的时候，互相传谣言、互相猜的时候。” 王俊洲亲自去和供应商沟通，为国美找回失去的信心。

“这是国美*困难的半年，我们从来没有面临这么大的压力，庆幸的是，我们度过了这*危险的半年，每个经历过这一段的国美人都会真正成长起来。这是对国美有拐点意义的半年。”王俊洲说。

国美的未来会如何？悲观者预言，“只要黄光裕还在牵引国美这艘*轮，业界就无法判断它未来的命运。”乐观者认为，“锋芒太露，受此一劫，必成大器。”