“金融期货之父” 善于规避风险的“赌徒”

《环球人物》杂志特约记者 孙晗

4月16日，的指数期货合约正式上市交易。同**，一位头发花白的美国老人远渡重洋来到上海，只为亲眼见证中国股指期货的诞生。他就是**金融期货的创始人，芝加哥商业交易所**荣誉主席利奥·梅拉梅德。

“时间将会证明，正如1982年芝加哥商业交易所推出标准普尔500指数期货一样，沪深300股指期货的推出也将成为中国证券市场发展史上重要的里程碑，它必将成为不可或缺的金融工具。”梅拉梅德这样表达他对中国股指期货市场的坚定信心。

不作律师作“赌徒”

1941年，为了躲避德国***的魔爪，梅拉梅德随父母从波兰逃亡到美国芝加哥。1950年，梅拉梅德考入伊利诺伊州立大学医学院，第二学期转入法学院的预科班。为生活所迫，他不得不寻找兼职工作。当他在报纸上看到美林公司招聘跑单员的信息时，天真地以为这是一家律师事务所在招一名往**“跑腿”的事务员。第二天早晨，梅拉梅德按照报纸上的地址去应聘，却意外地发现自己站在了芝加哥商业交易所的大厅里。

芝加哥商业交易所成立于1898 年，原名为芝加哥奶油与蛋类交易所，是美国*大的期货交易所。所谓期货，是人们为规避未来的不确定性而提前锁定商品未来价格的工具。芝加哥商业交易所为农民、金融机构及其他交易者提供锁定牲畜、谷物价格以及利率的金融工具，以保护投资者避免因金融产品和有形商品价格变化所带来的风险，并使他们有机会从交易中获利。

在交易所大厅里，梅拉梅德被交易商们的叫喊声和夸张的动作所吸引，并且幸运地得到了一份工作。他很快就着迷于鸡蛋和洋葱的交易。积累了一些经验后，他向父亲借了3000美元，在芝加哥商业交易所拥有了一个自己的交易席位。他上午在交易所下单，下午在法学院学习各种法律知识。学期结束的时候，他不但各科成绩都是A，还在交易所里挣了1.2万美元。

毕业后，梅拉梅德与人合伙开了一家律师事务所，但他同时又是一名期货交易员。1965年，梅拉梅德决定放弃律师生涯，全身心地从事期货买卖。可想而知，这个决定遭到了几乎全家人的反对。毕竟和受人尊敬的律师相比，期货交易员更像是一个赌徒，而梅拉梅德钟情的偏偏就是**的冒险和刺激。

**金融期货市场

在每天的叫喊、报价、交单、撤单中，梅拉梅德逐渐成长为交易所的**人物，并于1966年底的会员大会上，高票入选芝加哥商业交易所理事会，成为交易所**个“实力派”理事。

渐渐的，不安分的梅拉梅德开始不能满足于仅仅做商品交易。1967年，英镑与美元的汇率波动让他萌生了一个想法：既然能在猪腩、小麦和牛肉之间做商品期货交易，为什么不在瑞士法郎或者德国马克这些金融产品之间做呢？带着疑问，他找到了芝加哥大学的货币理论**、后来的诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼。弗里德曼给了他一个鼓舞人心的答案：世界需要一个货币期货市场。

受到弗里德曼的鼓舞，梅拉梅德开始拜访财政官员和银行界人士，并着手起草合约， 规划新交易所。1971年，布雷顿森林体系崩溃，各国货币**盯住美元，汇率开始浮动。时任芝加哥商业交易所主席的梅拉梅德抓住机会，向世界宣布了芝加哥商业交易所将建立外汇期货市场的计划。第二年5月，芝加哥商业交易所设立货币市场，这是世界上**个金融期货市场。外汇期货交易深受市场欢迎，连续多年保持强劲增长，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡、英国、日本等其他国家纷纷效仿。

自此，**期货业的历史掀开了新的一页，由“农业时代”发展到了“金融时代”。而梅拉梅德没有停止创新的脚步，**芝加哥商业交易所陆续引入利率期货等交易工具，被公认为“金融期货之父”。

1982年，梅拉梅德推出标准普尔500股指期货合约，即以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。这一工具的推出，进一步丰富了股票投资者规避股价波动风险的选择。很快，日本、香港、伦敦、新加坡等地也相继有了自己的股指期货，股指期货交易走上了蓬勃发展的道路。目前，股指期货已发展成为*活跃的期货品种之一，被誉为20世纪80年代“*激动人心的金融创新”。

时至今日，金融期货经历了近40年的发展，而相对于有着四五**历史的商品期货，其影响远远超过了后者，成交量占到整体期货市场的80%以上。与此同时，关于金融期货加剧市场波动的争议和批评也不绝于耳。梅拉梅德则表示，如同写错字不能怪铅笔一样，人们不能把失败归咎于身为交易客体的金融工具，因为金融工具归根结底还是由人来使用的。

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疯狂工作，果断坦诚

为了他热爱的期货事业，梅拉梅德永远像卷紧的发条一样疯狂地工作。只要条件允许，他会在任何地方关注行情并进行期货交易，飞机、遥远的小岛、参议员的办公室……甚至是在国会出席听证会时，他也不放过交易的机会。1980年，在黄金市场*火爆的那段时间里，梅拉梅德正在医院接受胆囊炎的治疗。每天早上5点，他都坚持打电话给秘书索要前**的图表和资料。7点，他会让人扶起坐在床上，在鼻子插着氧气管、手臂上扎着注射器的情况下，拿起电话向交易员发出交易指令。

1989年1月，4个伪装成交易商的联邦调查局探员携录音机潜入芝加哥商业交易所内，展开了为期两年的秘密调查，*终指控40个期货交易商犯有欺诈罪。一时间，舆论哗然，连梅拉梅德本人也被怀疑上了，期货市场的公信力在投资者心中大打折扣。面对危机，梅拉梅德挺身而出，大胆面对。他全力配合司法部门的调查，并迅速成立了一个交易操作审查特别委员会，对交易方法和执行过程进行彻查，还提出了很多激进的改革措施。梅拉梅德果断和坦诚的态度不仅得到了官方的认可，也为他重新赢得了投资者和舆论的信任。

看重中国市场

梅拉梅德曾多次访问中国。1984年9月，他率芝加哥商业交易所代表团访问中国，那是他的首次中国行。出发前，美国政府的一位官员特意向梅拉梅德介绍在中国的一些所谓规矩。他说，中国人不喜欢说“利润”这个词，“要是中国人向你敬酒，你一定得喝光，否则，对方会认为你对他不敬。”

然而，梅拉梅德却发现事实并非如此。在中国，中方官员不止一次和他讨论利润问题；在中方的招待宴会上，梅拉梅德将杯中的茅台一口喝干后，却发现对方只喝了一小口。*后梅拉梅德不得不由妻子扶着回房。这次访问让他意识到，只有通过更多的亲身体验，才能了解一个国家。

如今，梅拉梅德越来越多地将注意力转向**市场，中国更是他关注的重点之一。他频繁地往返于美国和中国，为中国期货市场的发展献计献策。对于中国股指期货的上市，78岁的梅拉梅德说：“这是很好的开端，但这只是漫漫征途的**步，金融期货和金融衍生产品还有很长的路要走。芝加哥商业交易所会进一步提供支持和帮助，对中国市场的风险进行有效对冲。假以时日，我相信中国的股指期货会像芝加哥1982年推出的股指期货产品一样，表现出巨大的价值。”

4月中下旬，中国股市大幅跳水，有人怀疑是因为受到股指期货的影响。梅拉梅德对此予以坚决驳斥：“股指大跌是市场对政府出台房地产调控政策的反应，如果没有股指期货，股市会跌得更惨。”

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