四招降低大宗设备出口汇率风险

人民币升值，对大宗设备出口企业的不利影响由来已久。作为典型大宗设备的船舶制造 业，更是如此。2008年5月初，上海船厂船舶有限公司董事长惠明，向外发表对当前船市的看法时，表示谨慎乐观。这“谨慎乐观”意味着什么呢? 世界造船业近五年发展得红红**，很多造船企业从中**颇丰。可行至今天，形势已有放缓的迹象。加上**、国内的各种突发事件，造船企业实际应对的困难比以前更加复杂。尤其是人民币兑美元持续升值，给作为世界造船第三大国的中国，带来汇率风险的可能甚大。 但是，惠明董事长也说，风险一直存在，并不可怕，关键是如何采取有效的应对办法来降低风险。那么中国造船企业，具体该如何来降低汇率风险? 一、 使用人民币结算造船合同 由于中国造船业大约80％订单来自国外，是典型的出口行业。而且，不论是国外订单，还是国内订单，下订单的船东都采用美元和造船企业结算。 当人民币还处于“8元”时代时，船东用美元支付费用，造船企业换汇后可以得到不少人民币。然而，现在人民币持续升值，再接受美元结算，造船企业利润会大大受影响。造船企业应对这种汇兑损失*本的办法、也是*好的办法――直接使用人民币来结算。通过采用人民币来结算，船企就把自己的汇率风险转移到了船东的身上。同样是造船大户的日本，在20世纪90年代日元大幅升值时，日本造船企业就促成以日元结算合同，**了自己的利益。 然而，要短期内实现使用人民币来结算合同，这个可能性较小。日本和韩国占据世界造船市场的**、第二位，中国造船企业的议价能力还显薄弱。 二、 停止使用延期付款合同，预约远期汇率 由于目前无法采用*本的方法，船企只能退而求其次，采用*标的方法。 造船是一项耗时长的工程，从谈判签订合同到交付建造好的新船，历时长达3--4年，汇率变化可能比较大。假如船东和企业在年初签订1亿美元的合同，约定延期付款，即船东3个月后先支付5000万美元，3年后交船时再支付剩下的5000万美元。年初，l美元等于8人民币，可3个月过去了，1美元只值7人民币。3年后，l美元就只能换N6人民币了。造船企业亏损了多少?按照*初签订合同时的汇率，企业能拿到8亿人民币，而*后拿到手的只有6．5亿人民币，损失额达1．5亿元。 面对这样的局面，企业能采取什么策略呢?，停止使用延期付款合同。签了就签了，船东应马上该支付多少，就支付多少，人民币不断升值， “时间就是**”!，预约远期汇率。这个办法常常需要借助银行的中介作用。怎么操作?好，如果船东只能延期付款，况且分期付款也是常理之中的事情，企业就有必要去和银行做“远期汇率预约”。还是用上面的例子说明，企业年初签订合同之后，立即与银行约定3个月后收N5000万美元时以l美元等于7．5人民币结算，3年后的5000万美元以l美元等于7人民币来结算。这样，企业即使只拿N7．25亿人民币，也比“放任汇率随波逐流”减少T 7500万人民币的损失。 三、支付时采用“前多后少” 那是不是作了上面几点就可以安枕**了呢?试想如果船东说：“这样好了，我们不延期付款，3个月后我先付给你4000万美元，到交船时我再付给你6000万美元，怎么样?"企业一想这样似乎也行，于是签了合同，然后去银行预约远期汇率。那么3个月后，企业收至KJ4000万美元，折合成人民币是3亿元。3年后，企业收N6000万美元，是4．2亿人民币。企业一共收到7．2亿人民币。 不过也有细心的企业会说：“这样不行啊，你先给我6000万美元，交船时再给4000万吧!”为什么他会这样要求?可以算一算，企业先收N6000万美元，就是4．5亿人民币，再收到4000万美元，就是2．8亿人民币。这时，企业就能拿N7．3亿人民币!如果*先支付得越多，企业收入越大。 这是当然的，当人民币持续升值时，先收到越多美元能换得越多的人民币。想象一种**的情况，强势的船东在3年后才***支付了l亿美元，企业又没有作做远期汇率预约，*终就只能拿N6亿人民币，亏损巨大! 四、向货币贬值国家进口关键配件 以上都是面对汇率风险时，企业对船东的应对策略。其实在采购关键配件方面，企业还能采取其他策略。 人民币兑美元升值，但是对其他主要货币，比如欧元、日元等，变化就相对较小。造船所需的钢材和高科技设备等等如果从国外进口，造船企业就可以去“便宜的国家”购买。这个“便宜"是相对的。假设，同样的高科技设备，之前在欧洲买和美国买都需要15万人民币，在哪里买费用都相差无几。现在由于美元持续贬值，在美国买只要10万人民币了，那为什么不去美国买呢?企业费用节省的增长，就能带来利润的提高。 当然，企业也可以把某些生产环节转移出国，甚至雇佣更便宜的国外劳动力，当然转移的方向为成本低、汇率对人民币持续贬值的地区。 作者 庄钰荣 来源：公司金融导刊 2008年6月1日第011期13-14页