生存之道,中国股市中的博弈(2)

股市归根到底是资金的博弈平台。所谓的“企业融资平台”、“经济晴雨表”，“价值投资工具”不过都是一些看似有道理的“伪命题”。 1、“企业融资平台”。企业发行新股，实际上是效益的负信号。效益好的企业，现金流充裕，何必发行股票让别人来分享自己丰厚的利润呢？如果是为了扩张，发行企业债，定向向财团融资等都是手段，何必一定要发行在公开市场上进行流通的股票呢？ 2、“经济晴雨表”。中国经济保持8%以上的高增长，已经快三十年了，为什么中间只有偶尔几段牛市？2005年以前哪年经济不是稳定增长了，为什么会有长达5年以漫漫熊市？ 3、“价值投资工具”。所谓的PE值，30倍也罢，15倍也罢，不过是泡泡大，还是泡泡小的问题，从根本上讲都是泡泡。不要忘了，那些成天拿着PE值讲故事的专业人士，也正是他们研究出众多的金融衍生产品，让整个世界走向了金融危机！ 既然是博弈平台，搞清楚博弈的主体，判断各参与主体的行为方式与准则，发现均衡点，找到自己的优势策略才可能在股市中立于不败之地。日期：2009-09-04 21:56:05 凯恩斯曾举过一个“选美”的例子来说明人们选择股票的策略。 某报刊组织一次读者选美比赛，报纸刊登候选人的照片，由读者投票选出他们认为的最美，如果你的投票结果和最终结果相同，投票者将得到一笔奖金。这个时候，作为一个经济人，在奖金的诱惑下，投票者的投票将不再以自己的喜好为唯一标准，他还要考虑到别人会如何投票。每个参加者必须挑选的并非他自己认为最漂亮的面孔，而是他认为最能吸引其他参加者注意力的面孔，而其他的参加者也以相同的方式考虑这个问题。参加者需要运用个人的智慧预计一般人的意见，凯恩斯说“这与谁是最漂亮的女人无关，你关心的是怎样预测其他人认为谁是最漂亮，又或是其他人认为其他人认为谁最漂亮。。。。” 当买卖股票的价差取代股票的分红成为最可能赚钱的生意以后，炒股其实就是一场标准的“博傻游戏”——如果股票价格远高于实际价值，你买下它，你就是傻子，但只要还有更大的傻子，愿意花更多的钱来买，这个傻就值得博。所以和上面选美的例子一样，股市里每个投资者都希望选中的股票能赚钱，这个选择并不取决于这家公司赢利状况是否“漂亮”，更取决于其它的投资者是否会选中他，不管基于什么理由。凯恩斯曾举过一个“选美”的例子来说明人们选择股票的策略。 某报刊组织一次读者选美比赛，报纸刊登候选人的照片，由读者投票选出他们认为的最美，如果你的投票结果和最终结果相同，投票者将得到一笔奖金。这个时候，作为一个经济人，在奖金的诱惑下，投票者的投票将不再以自己的喜好为唯一标准，他还要考虑到别人会如何投票。每个参加者必须挑选的并非他自己认为最漂亮的面孔，而是他认为最能吸引其他参加者注意力的面孔，而其他的参加者也以相同的方式考虑这个问题。参加者需要运用个人的智慧预计一般人的意见，凯恩斯说“这与谁是最漂亮的女人无关，你关心的是怎样预测其他人认为谁是最漂亮，又或是其他人认为其他人认为谁最漂亮。。。。” 当买卖股票的价差取代股票的分红成为最可能赚钱的生意以后，炒股其实就是一场标准的“博傻游戏”——如果股票价格远高于实际价值，你买下它，你就是傻子，但只要还有更大的傻子，愿意花更多的钱来买，这个傻就值得博。所以和上面选美的例子一样，股市里每个投资者都希望选中的股票能赚钱，这个选择并不取决于这家公司赢利状况是否“漂亮”，更取决于其它的投资者是否会选中他，不管基于什么理由。凯恩斯曾举过一个“选美”的例子来说明人们选择股票的策略。 某报刊组织一次读者选美比赛，报纸刊登候选人的照片，由读者投票选出他们认为的最美，如果你的投票结果和最终结果相同，投票者将得到一笔奖金。这个时候，作为一个经济人，在奖金的诱惑下，投票者的投票将不再以自己的喜好为唯一标准，他还要考虑到别人会如何投票。每个参加者必须挑选的并非他自己认为最漂亮的面孔，而是他认为最能吸引其他参加者注意力的面孔，而其他的参加者也以相同的方式考虑这个问题。参加者需要运用个人的智慧预计一般人的意见，凯恩斯说“这与谁是最漂亮的女人无关，你关心的是怎样预测其他人认为谁是最漂亮，又或是其他人认为其他人认为谁最漂亮。。。。” 当买卖股票的价差取代股票的分红成为最可能赚钱的生意以后，炒股其实就是一场标准的“博傻游戏”——如果股票价格远高于实际价值，你买下它，你就是傻子，但只要还有更大的傻子，愿意花更多的钱来买，这个傻就值得博。所以和上面选美的例子一样，股市里每个投资者都希望选中的股票能赚钱，这个选择并不取决于这家公司赢利状况是否“漂亮”，更取决于其它的投资者是否会选中他，不管基于什么理由。日期：2009-09-04 22:16:39 以我们A股常见的短期翻番的牛股为例。 某只牛股启动初期，这个时候会出来一些传言，但也会有声音告诉你这些都是谣言，就好象选美的投票过程中，有人会在传播某某候选人被广泛看好，也会有一些民意调查结果告诉你其实真实情况并不是这样。在这个时候，该股极有可能已经悄悄涨停，而其于对信息真实性的怀疑，以及该股已经涨停的事实，大多数人选择了旁观。 在第一个涨停之后，牛股会开始第二、第三个涨停。这个时候，投资者的判断也随之起了变化，他可能会想，能够有第二个涨停，说明已经有人相信之前的传言，并且跟进，那么我也可以跟进，毕竟才两、三个涨停，相信的人还不多，以后一定会有更多的人相信，我也一定可以有更高的点可以卖出。这样的想法在前期观望者之间流传，推动着股票进入第三个、第四个以至更多的涨停。 在经历多个涨停，股价已经有较大涨幅的时候，为什么还会有投资者，尤其是散户投资者，继续买入呢？其实原因很简单，这个时候的人们已经不在乎传言是不是真实，而更重要的理由是“主力还没走！”，这一极有中国特色的语言。就像选美比赛到了公布结果前夜，某某被主办方内定是冠军比大多数人更看好某某的消息更有吸引力，也更有说服力。 转载中国梦创业网文章请注明出处: http://www.dream8.com.cn

日期：2009-09-04 23:29:59 不好意思，天涯发贴实在是麻烦。前面是一不留神粘贴了几次，刚才又写了一堆，点“发表”后什么都没了，郁闷ing!只好重新输过。 前不久，耶鲁的陈志武在一篇分析中国股市成熟度的文章中，写到中国股市上市公司公开信息的发布频率远远小于美国股市的上市公司。这说明一个什么问题呢？ 我们知道，股票价格实际上是由短期供求关系决定的，而短期供求又是投资者根据所获得的信息进行分析和判断后作出的。如果没有变化的信息，仅仅是企业财务数据等相对静态数据的话，大家得到的信息基本一致。在这种情况下投资者基本只能根据个人需要或偏好来做出决定，市场交易将极不活跃。 但奇怪的是，我们的A股在企业公开信息披露数量极少的情况，交易依然十分活跃。其原因就是，相对于企业公开信息而言，我们的市场另两类信息却十分活跃！一类是所谓的小道做庄消息，另一类是主力资金流入与流出信息。这两类信息的共同点就是都不是通过官方渠道发布的，与企业生产经营相关的信息。 这就是中国股市与欧美国家股市最大的不同之处，也是中国股市各类博弈主体的思维方式，行为特点以及所可能达成的均衡与欧美股市根本不同的原因。日期：2009-09-04 23:31:31

第2节 天涯发贴实在是麻烦。前面是一不留神粘贴了几次，刚才又写了一堆，点“发表”后什么都没了，郁闷ing!只好重新输过。 前不久，耶鲁的陈志武在一篇分析中国股市成熟度的文章中，写到中国股市上市公司公开信息的发布频率远远小于美国股市的上市公司。这说明一个什么问题呢？ 我们知道，股票价格实际上是由短期供求关系决定的，而短期供求又是投资者根据所获得的信息进行分析和判断后作出的。如果没有变化的信息，仅仅是企业财务数据等相对静态数据的话，大家得到的信息基本一致。在这种情况下投资者基本只能根据个人需要或偏好来做出决定，市场交易将极不活跃。 但奇怪的是，我们的A股在企业公开信息披露数量极少的情况，交易依然十分活跃。其原因就是，相对于企业公开信息而言，我们的市场另两类信息却十分活跃！一类是所谓的小道做庄消息，另一类是主力资金流入与流出信息。这两类信息的共同点就是都不是通过官方渠道发布的，与企业生产经营相关的信息。 这就是中国股市与欧美国家股市最大的不同之处，也是中国股市各类博弈主体的思维方式，行为特点以及所可能达成的均衡与欧美股市根本不同的原因。日期：2009-09-05 13:43:08 天涯发贴真的很麻烦，昨晚最后一个贴发了几次以为没发出，结果今天看到居然重发了三次。 前面的内容有点乱，稍微总结一下： 1、股市是资金博弈平台。 2、炒股是标准的“博傻”游戏，选股如选美一样，不是要选最漂亮的，而是要去预计这个市场博弈主体主流的选择，这样才有可能更多人的人在你之后“博傻”。 3、分析判断选股的依据是信息，但中国股市来自于企业公开披露的信息少之又少，人们更多的依据是企业基本面以外的信息来作出判断，如各类小道消息和资金流入流出信息。 博弈很重要的一点是了解对手的策略，所以了解这个市场中参与的主体是谁，你的真正对手是谁就非常重要。博弈论一个著名的概念是“囚徒困境”，囚徒困境的前提是两个囚犯是理性的、经济人，也就是说他应该理性的站在个人利益最大化的基础上来做出选择。但在实际生活中，尤其在中国特色的环境下，“囚徒困境”可能根本就是个伪命题。 很多跨国公司进入中国一段时间后，就会发现中国市场和他们的想象完全不同，某种程度上可以说是一种完全非理性的市场，假货、信用缺失等等充斥市场，教科书上的经典市场营销理论完全没有用武之地。而我们自己的切身体会是，骗局、谎言已经成为一种生活方式，而受骗某种程度是就是一种理所应当！我印象中两个很经典的受骗例子，一个是某年中央台315晚会报道的，武汉某家庭妇女陷入中奖汽车的骗局后，连续七次汇款达二十余万，而且在第三、四次后已经意识到是骗局，但侥幸心理让其继续汇款。另一个是在天涯看到的，江浙某人收到骗子信息，在银行、警察等好意多次劝告，并且多项证据证明该信息是骗局的情况下，仍然坚持把钱汇了出去。这样的例子天天在我们身边发生。 上面一段话看起来似乎与炒股一点关系都没有，但其实关系重大。类似的人，类似的行为，在股市中同样屡见不鲜。谁在48元买入中国石油，谁又在今年三月份积极支持了"武钢行权行情"？中国人独特的思维方式，将中国特色的“博傻游戏”发挥得淋离尽致！ 那么可能有人会说，我根本不是你说的那样的人，为什么我一样没赚到钱？这就要提到博弈论另一个重要的概念了——“纳什均衡”。均衡不是博弈的最优结果，但却是最“稳定”的结果，或者说最有可能出现的结果，由于均衡是稳定的，所以均衡的结果是可以预测的。 临时有事要出门，今天不一定有时间写了，改天吧。日期：2009-09-08 23:19:10 晾了两天，以为天涯网友都喜欢“神棍”，对理性思考与分析不感兴趣，所以本来不准备再写。今天看到还是有些共鸣的，那就不好意思不继续下去，半途而废不是本人的风格。 上面提到“纳什均衡”，先做个名词解释，仅对不熟悉博弈论的朋友。一策略组合中，所有的参与者都面临这样的一种情况:当其他人不改变策略时,他此时的策略是最好的,如果他改变策略,他的收益将会降低.在纳什均衡点上,每一个理性参与者都不会有单独改变策略的冲动.普林斯顿大学数学家约翰-纳什首先提出这个概念，因此被称为“纳什均衡”。 用“纳什均衡”打一个通俗的比方，为什么现在“见义勇为”越来越少，因为现在的社会环境是人人为己，“各人自扫门前雪”是一种均衡，你要见义勇为，就是单独改变策略，大多数情况下你会为此付代价。当你清楚的意识到这一点后，你所做出的理性决策同样是不见义勇为。。 转载中国梦创业网文章请注明出处: http://www.dream8.com.cn

炒股是零和博弈，博弈各方的利益是严格相悖的，有人赚钱，就必然有人亏钱。因此要分析它的均衡会比较复杂一些。从宏观来讲，股市没有一个稳定的纯策略纳什均衡点，因此对于股市的指数，股票未来的价格，我们无法预测。但在微观角度，对于每一笔交易，对于某一支个股，却存在着局部的纳什均衡，这也就是股市的神奇之处。 比如说，你希望在48元卖出1手中国石油，同样有另一个人愿意在该价位买入1手中国石油，这是一种均衡，但我们会发现，这种均衡参与的两个人之间不是零和博弈，也就是说你们的买卖成交，你并没有赚到他的钱，他也没有赚到你的钱。但是这似乎和炒股是零和博弈这一点又自相矛盾了。那钱给谁赚去了呢？日期：2009-09-09 00:03:17 按股市最早的设计思路，购买某公司股票后，你可以获得分红，而根据货币的时间价值，这笔未来的分红折现使得股票面值产生溢价，也因此产生了交易需求。从这个基本思路来看，48元买入中石油的投资者，获得了连续N年获得企业分红的权利,这样他实际上是赚购买中石油产品的消费者的钱。从这个角度看，股市完全不是零和博弈，卖出股票的投资者和买入股票的投资者达到了一种均衡。一个人赚未来的钱，一个人将未来的钱变现而已。根据上面的理论，均衡是稳定的，所以均衡的结果是可预测的。因此，在这种情况下，股价是可以预测的。 上面的均衡在现实中却永远无法达成。因为： 一、企业经营存在风险，尤其经济全球化的现在！理由不用多说，像通用这样的百年老店也会走到破产的边缘，就是很好的证明。这使得企业未来的分红回报是不确定，也是不可控的。 二、货币的时间价值这一理论的虚伪性。货币只是以物易物交易的一种符号，本身并不具备任何价值，又何来时间价值。这就如同此次金融危机的根源，华尔街的天才们设计出来的无数的所谓金融衍生产品，其实归根到底就是一个字“赌”。 设计股市这样一个体系的先哲们，是否心里早就清楚，它将发展成一个披着华丽外衣的“赌场”，我不得而知。但索罗斯先生的一句话，其实已经讲出所谓成熟市场玩家的真心话“投机是成功的投资，投次是失败的投机”。 回到开始的比方，买入中石油的投资者发现未来的分红并不真实的可获得的时候，他必然会想办法以比买入价更高的价格将其卖出，但这个时候他自己却感觉到无能为力，因为他可以提出卖出的委托，但他却没有定价权，因为价格是由“市场”决定的。他要么想方设法的影响这个市场，要么通过垄断获得定价权，要么听天由命。当每个后来进入市场的人都这样想时，“博傻游戏”开始了。 所以，从这个角度，我想我们就能圆满的解释，到底钱被谁赚去了的问题了。我们基本上可以这么认定，先来的人赚后来的人的钱，接力棒不断传下去，只到传不下去，归零重新开始，看起来很残酷，但事实如此。这样我们也可以很好的解释，为什么中国那么多的公司，不管缺不缺钱，要拼命的上市，而上市的新股，不管其定价有多高，大家会抢个头破血流，因为大家都想争第一棒！日期：2009-09-09 00:12:03第3节 本文的主题是“生存之道”，前面罗索了一堆，无外乎想为下面的如何求“生存之道”做个铺垫。 上面提到的争第一棒是一种生存之道，即成为原始股东和打新股，这虽然是最没有风险的生存之道，但对大多数人，尤其是散户而言并不适用。 争不到第一棒，就要想办法获得定价权，让别人愿意以你认可的价格将你手中的股票买过去，获得收益。这就是做庄。这同样对大多数人不适用。 作为散户，既争不到第一棒，又没有办法定价，我们能怎么办，又该怎么办呢？ 今天晚了，卖个关子，明天继续！日期：2009-09-10 17:03:31 为什么这两天次新股和突破历史最高价的个股炒得火热？因为3000点关口前，3000点上方的巨量套牢盘是摆在多方面前的一道坎，在没有好的策略解决套牢盘的情况下，多方不会贸然选择上攻，而要维持大盘人气，次新股和已创历史新高的个股就是比较理想的攻击点。 回到前面的接棒理论，上一轮1664起来的行情到3478戛然而止，造就了一大堆的阶段性接最后一棒者。这些接棒者也同时形成了巨额的套牢资金，在没有对等的资金与之进行交棒前，行情是不可能再创新高的。而如果接力资金如果明知道自己是最后一棒，更不可能来主动进行棒。 这种情况下，如果行情要延续发展的话，应该发生一些什么事件呢？上面的爆炒次新股就是一个很好的事件。老股民都知道，创历史新高的个股由于上方没有套牢盘，所以持股的人都处于盈利状态，想象空间无限，这样的股控盘主力拉起来轻松，后来接棒者也心甘情愿，所以这类个股经常能一而再，再而三的创新高。那么在大盘现在的状况下，出现一大批这样的个股，会带来什么样的效果呢？那些3000点以上高位接棒者，在自己的股严重套牢而别的股一再创新高这样强烈的反差刺激下，会变得越来越沉不住气，如果这个时候大盘再适时的跌一点，形成上攻无力，而转头向下的趋势，他们就会迫不及待割肉出逃。这样的结果就解决了两个问题： 1、新进来的人赚谁的钱的问题。在有人割肉的时候亏损即时形成，也说明这一部分的亏损将变成另一部分人的利润。2、上方套牢盘的压力被逐步化解掉。 这样的结果就是一种均衡。开始说过，股市从根本上就是零和博弈，一部分人赚钱，必然有一部分人亏钱。因此在所得利益上是不可能有均衡的。但在市场行为上却可能形成均衡，因为如果3000点以上的套牢盘不割肉的话，势必要等到更多的资金、更多的人入市才有可能使股市上行，从而解套，而这明显需要国内政策乃至国际形势的配合。如果大家都不作为，就遥遥无期，实际上形成了一轮熊市。但如果他们选择割肉，大家的持股成本降低，大盘有了重新上行的可能，这个时候他们等待别人接棒，从而赚钱的可能。因此这样的结果最终是大家都有利的，因此这将是一种均衡。 前面说到过，均衡是稳定的，因此是可以预测的。要让套牢盘愿意割肉，就要在大盘不涨的情况，有新的热点，有不断创新高的个股来形成赚钱效应。那么，在大跌过后，如果你明白上面的道理，不管是空仓者，还是套牢者，其实你应该知道自己该做什么了！ 转载中国梦创业网文章请注明出处: http://www.dream8.com.cn中国股市到底完全是人为操纵？还是不可能被人为操纵？这个问题经常引来争议，但如果站在多方博弈角度看，这其实也是个伪命题。多方博弈，均衡可预测，抓住这一点，你就明白了能不能操纵，要不要操纵。 本贴人气还是很差，白天又要看盘，写起来没什么劲。多点支持，本人写作的愿望也可以更强些，这也是一种均衡，呵呵日期：2009-09-12 10:17:23 要参与博弈，你首先得知道自己的对手是谁！“知已知彼，百战不殆”，前面提到，只有清楚的了解中国股市各博弈主体的思维方式，行为特点，并进而分析出其可能采取的策略，才有可能找出均衡点，实现对股市走向的预测。 常见的说法是将股市参与者按资金量的大小分为所谓的“超级主力”、“主力”、“大户”、“散户”，这种分法有一定道理，但如果因此认定他们代表某种共同行为方式，并进而进行分析和预测，你就会发现，常常会陷入误区。一个很典型的例子就是，此轮从3478点开始的暴跌，从常见的一些软件分析，不少股票已经跌破“主力成本”，而且显然“主力资金”并未“全身而退”，但为什么还是会有这样的暴跌呢？如果仅从资金量的大小来定义博弈主体，显然无法解释各类主体选择不顾后果杀跌策略的真正原因，因此这种暴跌就显然是无法预测的。 事实上，从博弈的角度看，将参与中国股市的主体分为金融资本、产业资本和个人资本，更有利于我们去从博弈的角度去分析，去寻找均衡，并进而做出预测。 要对金融资本、产业资本、个人资本进行准确定义，可以写出厚厚的一本书来。这也不是本文的重点，因此，在这里用一个最简单的方式来对上述三类资本进行区分，资本都是逐利的，区别在于逐利的方式。 个人资本：“资本—>资本+红利” 产业资本：“资本—>物—>资本+红利” 金融资本：“资本—>资本+红利+头寸” 原来想一口气把这个主题写完，真正写起来，才发现要写的很多。偏偏本人事务还挺多，静下心来写文章的时间委实不多。只有慢慢来了，希望不至于让感兴趣的朋友等得不耐烦，呵呵 有事出去，看晚上有没有时间写了。日期：2009-09-12 14:34:02 个人资本、产业资本、金融资本的划分并不是因为有股市存在才有，本文的目的不是去研究这些资本的多少，重点在于这些资本的拥有者在中国股市中可能所表现出来的行为特点。 个人资本的行为特点：“资本—>资本+红利”，这个“红利”并不特指企业分红，而是代表一种确定的增值，通俗一点，就是是看得见，摸得着的利润。比如投资企业获得分红，存在银行获得利息等等。这类资本的思维方式是，不参与生产经营环节，但希望分享生产经营所带来的红利，它们抵抗风险的能力差，因此追求短期回报，看重落袋为安。因此，在中国股市中，个人资本的一些鲜明的行为特征是：买入时注重绝对价格，套牢时不愿割肉，卖出时连本带利全部卖出，以求落袋为安。中国股市中这部分资本的代表者就是散户和大户。但这里的大户不包括媒体常提到的“游资涨停板敢死队”。用资本属性而不是资本大小来分类，更可以更准确的把握博弈参与方的行为特点，因为这类个人资本它可能是拥有资金达数亿的超级大户，但拥有者的思维方式和散户并无不同，对于股市而言，都是将它看成是获得红利的市场。 产业资本：“资本—>物—>资本+红利”：产业资本的传统获利模式用资本购入用于生产的原材料、生产工具等实物，生产出有附加值的产品，再通过营销方式将产品销售出去，获得资本+红利。这里的红利指销售利润。这类资本的思维方式是，敢于冒险，注重利差，相信营销是获利的重要手段。因为，它们在股市中所表现出来的行为特点可以用两个字概述“做庄”。这也是为什么在上一节提到将“游资敢死队”划入产业资本的原因。这里“做庄”并非贬义，打个最简单的比方，从本质上讲，将普普通通的水，稍做加工，包装成“矿泉水”、“矿物质水”等等以高价卖出，换个角度看，又何尝不是“做庄”的行为呢？这类资本在中国股市中的代表者就是大小非，游资、部分私募。这里要再做一个说明，为什么说是部分私募，仅特指那些不是按金融资本的运作规律，而是按产业资本的运作规律来运作的私募基金。因为只有产业资本运作股票时，有“出货”的需要，对于金融资本而言，从来就没有“入货”的概念，当然也就不存在“出货”的可能。第4节 金融资本：“资本—>资本+红利+头寸”。“头寸”是金融运作过程中独有的概念，它也深刻的揭示了金融资本的本质。“头寸”可以是现金，可以是股票，可以是债券等等。金融资本不是以追求短期绝对收益为目的，它的核心目标是对资产进行管理，实现名义上的增值，而增值可以体现在红利，以及各类头寸的增加。对于金融资本而言，是不存在坊间常用的“出货”的概念的！也许有人会说，常用的“加仓”、“减仓”不就是“入货”、“出货”吗？这还是出于对金融资本的不了解。由于我国长期实行计划经济，改革开放三十年，也不过是在完成工业化的过程中，对金融资本及其运作的经验极其缺乏，还处于学习过程中，所以部分财经媒体经常用“出货”来形容金融资本的运作，也就不奇怪了。金融资本在中国股市的代表是社保基金及险资、QFII，公募基金，以及部分私募基金。 随着经济全球化，以及经济体的多样化，上述三类资本的行为出现交叉，以及部分资本同时表现出各类特点，也是常见的。比如国际热钱在新兴市场的短期炒作，比如有金融经验的个人资本用金融资本的思路来运作等等。但总体上来讲，上述三大类资本的特点是长期存在的。日期：2009-09-12 15:46:34 写到这里，说说题外话。 转载中国梦创业网文章请注明出处: http://www.dream8.com.cn写这篇文章的初衷，源于和一个要好朋友的一场讨论。讨论的原命题是，中国股市到底是不是可控的？我们这里的可控，意指对于管理层而言是否可控，他的观点是，随着流通股数量的扩大，随着QFII规模的扩大，中国股市将不再是管理层能控制的，换句话说“炒股要听党的话”将不再适用。我的观点是，越是这样，中国股市对于管理层越可控，因为博弈主体将越来越集中于金融资本间的博弈，博弈各方将越来越趋向于经济学中的“理性经济人”乃至“理性金融人”，因此重大方向上的博弈是可能达到均衡的。所以管理层的调控方式不再是单一的简单粗放的行政命令形式，但调控的效果将越来越明显。因为均衡是可预测的。 炒股这么多年，发现最常见的观点是两大类。一是股市完全是人为控制，“炒股要听党的话”可以被演变到，大盘具体到某某点位，某股具体到某某价格都是行政命令，或者是幕后操纵者事先的安排，对这类观点，笔者向来是嗤之以鼻的。 另一类是股市不可预测，顺势而为才是上策。这个观点笔者也极为赞同，但感觉稍显美中不足，因为要对“势”的确认需要一段时间，当判断清楚后总会有些滞后，因此要想有超额收益，基本只适用于牛市。在调整市、弱市中对操作一般只有空仓观望的指导策略。 作为积极型的市场参与者，在“顺势而为”的基础上，笔者更希望对“势”的形成有较好的预判，从而实现利润最大化。对“势”的预判不是对大盘点位和股票价格的预测，而是对即将形成的趋势，对未来的大势有提前的预判，从而快人一步，以更低的成本入市，获得超额利润。 预测其实并不神奇，预测的基础是数据和信息，例如天气预报。但天气预报不存在博弈，因此建立一整套数据模型就可以解决问题。但股市的变化是由千千万万的持股与持币者同时所做出的不同决定而产生的，，因此，仅仅根据数据，建立数据模型来对股市进行预测是不可能准确的。这也是股市中的技术派最终都逐步演变成趋势派的原因。要预测趋势，博弈论提供了很好的工具，由于均衡是稳定的，所以均衡可以预测，是利用博弈论对股市进行分析和预判的理论基础。 博弈论虽然是由西方传入，但在中国历史的经典案例却比比皆是，当年孔明在隆中就断定“三分天下”，奠定其“史上最牛军师”的地位。但当年可以三分天下，未必代表现在可以两分天下，所以近代史国共逐鹿中原，以共产党一统大陆而达成均衡。二战以后，两德可以合并，苏联可以易帜，但中国却是以大陆与台湾的“不统不独”形成均衡，更说明在中国这个具有五千年文化与历史传承的国家，“中国国情”的重要性。日期：2009-09-13 00:45:50 谢谢上面回贴的诸位！写到这里，实际上本文还只是停留在理念层面，基本没有涉及实际的操盘，就能在这么多朋友中引起共鸣，本人甚感欣慰，也给了我将这个话题继续下去的动力。 码字对我来讲不算辛苦，想写的也是这么多年自己的感悟与体会，所以倒不担心没东西可写。真正的难点是希望写出来的东西有条理，逻辑严密。本人将尽量做到使之体系化，也欢迎各位参与点评。 今晚回来比较晚，就不再写了，明天时间比较充裕，接下来会讲到在宏观层面与微观层面不同博弈主体的策略选择，通俗一点就是分别来分析主导大盘和个股运行的力量到底是什么，大盘和个股在什么情况下是可预测的，在什么情况又是不可预测的。日期：2009-09-13 12:12:52 前面讲到按行为特征划分，中国股市的博弈主体可以分为金融资本、产业资本和个人资本。它们具体在中国股市这个平台上的博弈过程又可以分为宏观和微观两个层面。宏观也就是我们经常讲到的大盘，微观则是针对具体的个股而言。今天先讲讲宏观层面的博弈。宏观的题目谈起来经常会收不住，也许今天都很难把这个话题聊完，尽量吧！ 理论上讲，中国股市大盘的走向是上述三类资本共同博弈的结果，但基于中国国情的特点，我们必须提到一个极其重要而且特殊的角色——“政府”，这里的“政府”指的是在中央宏观经济领导小组领导下，由国务院的组成部分“央行”“财政部”“证监会”“银监会”“保监会”等金融监管机构共同组成的这个群体。为什么说他们是极其重要而特殊的角色呢？因为从一般意义而言，他们是游戏规则的制定的，也就是这个博弈平台的制造与管理者，他们不应该参与到博弈中间来，但实际上由于“剪不断、理还乱”的千丝万缕的联系，他们事实上在通过特殊的手段和方式参与了博弈。我这里所指的特殊方式不是指央行调整利率等宏观经济决策行为，这种行为在相对成熟的欧美市场也同样会发生，它不是在参与博弈，而是对游戏规则的调整。通俗的比方，可以看成是赌场对赔率的调整，或者说是前文中提到选美那个比方，选举主力单位对中奖数量、奖金额进行调整。 经常会碰到这样的问题，即中国股市是不是“政府”在“坐庄”，我不知道《辞海》里对“坐庄”或“做庄”的标准解释是怎样，我个人是这样理解“坐庄”与“做庄”的。当博弈的游戏规则是由参与方共同制订的时候，这个时候的庄是根据游戏规则而产生出的，它并不一定处于绝对优势地位，而且为了公平，规则常常支持轮流“坐庄”。但当博弈参与各方并不能主导游戏规则的制订，而只能在游戏规则下寻找自己的优势策略时，这个时候是制订游戏规则的人在“做庄”。所以，毫无疑问中国股市中“政府”的地位是“做庄”而不是“坐庄”。因此，它原本根本不需要通过参与博弈来获得利益。 但为什么我说他们通过“特殊”的方式参与了博弈呢？这不能不讲讲我们这“五千年文化”的中国人行为处事的特点。“注重面子”、“面和心不和”等等俗语是中国人的真实写照，不记得是哪位高人说过这样一句话“在中国，大到国家，小到企业或家庭，你会发现，越是天天放在嘴上强调的东西，往往是最缺乏的”。因此，当你听到，十七大提出要全面构建“和谐社会”，当你看到，奥运开幕式上张艺谋摆出一个大大的“和”字，你就会明白，“和”在目前的中国，是如此的匮乏！回到股市的话题上，“政府”不需要通过参与博弈来获得利益，不代表“政府”的组成部分，以及其中的某些人不需要通过参与博弈来获得利益，“政府”制订的游戏规则，如果执行，上述的“政府”组成各部门之间因为权力、因为利益，同样需要博弈。了解了这些，“政府”本只应该是“坐庄”，为何却屡屡有“做庄”的行为就不足为奇了。 转载中国梦创业网文章请注明出处: http://www.dream8.com.cn如此说来，中国股市博弈的复杂程度远远超过了欧美股市，在这样错综复杂的局面中有没有可能把握住大盘的方向呢？对此，笔者的看法是肯定的。要做到这一点，就必须“化繁为简”，“把复杂的问题简单化”！用宏观思维来进行宏观分析才有可能找到正确的方向。“用长线的思维来做短线，用短线的方法来做长线”是我对周围很多朋友炒股走入误区的点评。艾略特波浪理论本来是相当经典的宏观分析工具，但一旦被细化，加入诸如大三浪，小三浪，变化浪之后，就完全变味了，其指导意义也大打折扣。 写到这里，要吃午饭了，下午再写。日期：2009-09-13 13:42:18第5节 虽然“政府”内部因为这样那样的原因，使得它会在某个局部参与到股市的博弈中来，但正所谓“历史的潮流是挡不住的”，从宏观来讲，这种参与不足以影响到长期趋势，因为对于中国股市的博弈格局，我们还是可以将“政府”总体看成是游戏规定的制定者，而不是博弈的参与者来看。而“政府”的那些“千丝万缕的联系”将其看成了产业资本或金融资本的组成部分。就像前面回复yzg2392网友的意见时，虽然某些个人资本已经具备金融资本的思维与运作模式，但不妨碍将个人资本看成是一支博弈的力量。 既然市场的走向是金融资本、产业资本、个人资本三股力量博弈的结果，那么三股力量的强弱决定了博弈过程各自的角色。从中国股市的现状来讲，个人资本从总量来讲无疑是最大，但是却绝对不可能成为主导者，这有两个方面的原因，一是个人资本分属于不同的个人，注定它是一盘散沙，真如yzg2392网友所期望散沙聚合成泥石流的话，他也就不再是个人资本的。一个简单的比方，某支股票，不同的个人资本其成本必定是不同的，而且差别也可能很大，因为利益的原因，不管你以什么形式组织，呼吁，他们都不可能同时在同一个价位采取共同行动的。二是游戏规则的制定者“政府”在制定规则的同时，永远不可能将保护个人资本的利益放在首位！这两点决定了个人资本在中国股市的博弈中一定是处于食物链的末端。但这是不是说个人资本就不是博弈的一支力量了呢？答案是否定的，狼要吃羊，羊要吃草，当草被吃完了，羊会饿死，狼的末日也不远了。 金融资本也不是市场的主导者，原因很简单，无论从数量上，还是人才储备，以及经营管理理念、风险控制手段等方面，我国的金融资本都只能说是处于“嗷嗷待哺”阶段。但是他们的前途却是最为光明的，无论是游戏规则制定的目的，还是产业资本的转型，都使得金融资本必将不断发展壮大。 现阶段的中国股市，产业资本才是真正的主导者！相对于以风险控制为第一要务的金融资本而言，产业资本的冒险精神可以给股市带来活力。也正是因此，2005年股改启动，将产业资本的能量释放到极致，引发了中国股市屹今为止最大的一轮牛市。但产业资本激情有余，稳重不足的特点，也给中国股市烙上了“非典型暴涨暴跌市”的烙印。 从发展的角度看，扶持金融资本的壮大，使得中国股市逐步走向成熟，真正成为金融资本间博弈的平台，毫无疑问是中国政府为中国股市设计的大方向，这一点我们任何时候不用怀疑。就像民主一定会成为中国社会政治生活的主流形态一样，都是历史的必然。真正的问题的发展的路径选择。日期：2009-09-13 14:56:36 产业资本是主导者，金融资本是追随者，个人资本是奉献者。这就是现阶段中国股市的真实写照。其实，当你真真正正了解近代中国，你就会发现，新中国的诞生过程又何尝不是这样？我们的党打下江山，真正领导革命的是小资阶级、中农等具备冒险和创业精神的当时的“中产阶级”，充满理想主义的知识分子是坚定的追随者，而广大工人阶级、农民才是实实在在的奉献者。 我们其实可以看到，政府作为游戏规则的制定者，对于金融资本一直处于小心呵护并且尽力扶持的状态，但在中国这样一块土壤里，金融资本的成长必然是缓慢和犹疑的。在这个时候，政府又面临国际金融大鳄虎视眈眈，占据全球金融领导地位的美国的咄咄逼人的局面，如果指望还在“襁褓”中的民族金融资本挑起大梁，其后果是难以想像的，可能付出的代价也是政府所不能承受的。这个时候，了解中国国情，深得我党“农村包围城市”战略真传，敢于不按常理出牌的产业资本才是政府可以信赖与依靠的。 说到这里，我们来回顾去年9月18日以来的几个重要阶段，看看所有的重大趋势是如何形成与产生的，其中哪些是属于博弈的均衡，因此可以预测，哪些又是不可预测的。 2008年9月18日，政府公布的单边征收交易税、汇金增持以及支持央企回购股票等利好，造就了9月19日的千股涨停。仔细分析这些利好，不难发现，这些利好主要是针对上面所定义的产业资本而来。当我们明白产业资本才是中国股市的主导者，而政府同一时间拿出多重支持产业资本在股市行为的利好，这个时候不是在宣布中国股市阶段性大底已到，又能是什么呢？产业资本的乖巧也通过第二天的千股涨停充分表现出来，千股涨停既是在展示实力，也让信任者极有面子！也许有人会问，既然这样，为什么还会有之后的1664呢？还是看看本段最开始的三句话，如果没有1664，主导者和追随者又怎么能得到个人资本奉献出来的廉价筹码呢？如果说9月18日之前的股市还会跌向何方还不可知的话，9月18日政府以修改部分游戏规则的代价，宣布对于主导者给予如此多实实在在的支持，新的均衡已经达成，未来的趋势难道还够清晰吗？ 在先知先觉者完成布局，而众多的评论还在分析是反弹还是反转时，大盘在2月中悄然接近2400点。这个时期很多问我未来趋势如何的朋友，我只反问一句话“四万亿投资，宽松的货币政策，这样的情况你过去30年看到了几次，你未来三十年又可能看到几次”，非常规时期，非常规做法，是这个阶段的基本特征。日期：2009-09-13 20:50:50 如果说2008年底开始的行情还只是先知先觉的人参与的话，09年2月4日，大盘以跳空高开的方式突破半年线，4月13日以跳空高开的方式站上年线，实际上说明产业资本与金融资本逐步达到极为默契的程度，他们在用娴熟的控盘技巧呼唤着个人资本的参与，地产、银行等权重板块相继启动，整个A股的人气被彻底激活，在这样的气氛中，行情准时在7月1日站上了3000点。为什么用“准时”这个词，正所谓投之以桃，报之以李，“3000点是管理层认可的可以重启IPO的点位”这一“阳谋”之后变成了事实。整个上半年，各路资金、各方诸候的“和谐共进”造就了A股傲立于世界股市的神奇。 转载中国梦创业网文章请注明出处: http://www.dream8.com.cn现在来分析去年9月份发起的这段行情，多少有点马后炮的味道。笔者的重点在于说明管理层的救市政策支持并且强化了产业资本的主导地位，这使得均衡得以产生，一波行情可以预期。同样，进入下半年，产业资本在资本市场上的“先天性缺陷”逐步暴露，给金融资本重新看到挑战产业资本的主导地位的机会，和谐的均衡局面被打破，暴跌也就变得不可避免。 所谓产业资本的“先天性缺陷”，主要表现在两个方面，一是套现心理，也就是常见的“出货”，大小非减持的数据高居不下今年一直是媒体报道的主题，在7月份更是达到了顶峰。二是急功近利。产业资本最擅长的是营销，用在推动股价上涨上效果绝对是立竿见影。银行板块6月份不同寻常的大涨，真正的幕后推手还是产业资本。这两大“先天性缺陷”从来都是金融资本在管理层面前攻击产业资本的主题，随着IPO重启、中建上市等政策性目标的达成，管理层也意识到风险在逐步累积，而产业资本中不听话、不太可控的一部分也需要敲敲警钟。所以有意识的对产业资本进行压制，而转而支持金融资本。“清理信贷资金违规入市”就是一个狠招，它的象征意义绝对大过实际目的。7月29日，产业资本与金融资本的第一次真正意义上的对决开始，饶有意味的是，这个日期是历史上首次“中美战略与经济对话”刚刚进行完后的第一天。说这一天是双方过招，而不是携手砸盘，一个很重要的理由是当天的成交量超过3000亿，创历史天量。而之后三天连续报复性上涨，颇有点产业资本长驱直入，占据上风的味道。在之后缩量下跌后，8月12日金融资本利用新上市的中国建筑刚刚计入指数的时间点，以对中国建筑的疯狂打压成功达到使指数破位，人气崩溃的目的。这之后的惨烈下跌不过是过去中国股市暴跌事件的再一次重复罢了。很多人会认为，调整可以理解，但为什么一定是以暴跌的形式呢？以本文的观点，关键原因是有人试图打破产业资本主导、金融资本跟随的格局，而中国的现实国情并不支持这种变化，因此必然要为之付出代价。就像当年的中国共产党，当“农村包围城市”这一符合中国国情的战略被德国、苏联专家所否定，而取而代之的是“城市攻坚战”以后，付出的代价是惨痛的。日期：2009-09-13 21:22:46 也许有人会问，上面说的这些并不新鲜，只不过把8月份的多空对决换成了金融资本和产业资本罢了，而且为什么做空的就一定是金融资本呢？第7节 第二个问题，我一直在说，“政府”和政府里面一个个的人是有区别的。很多政府官员腐败，你不能说成是整个“政府”腐败。“政府”的角色不是参与博弈，金融资本也罢，产业资本也罢，谁赚钱并不是“政府”关心的事，单纯讲利益，政府的利益简单的可以通过调节印花税来实现。所以从本质上来说，股市跌或涨不应该是政府操心的事。 但是，中国五千年“家长文化”到了共产党手上，发挥到了极致，共产党把自己当成中国千千万万家庭的“大家长”，类似于家庭里夫妻不和啊，财产分配不公之类的事情，只要吵到这个“大家长”那里去，这个“大家长”不能不管啊，这也是中国特色的“上访文化”的根源。 本来股市就是零和博弈，有人赚就有人赔。金融资本、产业资本、个人资本大家在股市博弈，互有赢亏，从宏观来讲，“个人资本是奉献者”。一定是个人资本的钱被金融资本或产业资本赚去了，但个人资本从来是一盘散沙，势单力薄，所以没有逼到穷途末路的地步，亏再多也不会形成多大的声音，毕竟，“股市有风险”这句风险警示一早就告诉你的。而金融资本和产业资本都要赚钱，如果赚得嫌少了，或者本来赚到手又给人抢去了，自然会去“大家长”那里哭诉，“会哭的孩子有奶喝”，这个时候“大家长”就会出来作一下姿态了，该打的打，该骂的骂，该哄的哄。这就是中国股市长期“政府”与各类资本之间的关系罗。 指数到多少点跟资本赚不赚得到钱真的没有关系，如何赚钱还是应该看我开始列的三项定义！现在虽然大盘才3000点，但不是也有100多只股已经突破3478的高点了吗？产业资本该出货也出了至少六成了，现在不过是按照政府“维稳”的要求，撑撑场面罢了。日期：2009-09-16 21:57:49 关于三类资本，再做些尽量通俗的说明。 首先，笔者在这里定义的产业资本与金融资本，重点是在于研究资本的行为，而不是资本的所有者。比如说，某央企自有资金十亿，购买了某基金公司一对多理财产品以后，它的管理者与管理方式已经是金融资本的模式，那么这十个亿就不是本文里所定义的产业资本了。同样的道理，某个人资产上亿，在某小盘股上做庄操盘，这笔资金也不能当他是个人资本来看待了。 对于金融资本而言，资产管理是核心，资产可以以多种形式存在，现金资产、债券、股票等等。对于金融资本是没有“货”这样的概念的，“入多少货，出多少货”这是典型的产业资本的运作。所谓的“货”只是逐利的一种中间状态，入的目的就是为了出，换取现金收入。虽然在财务管理上，“存货”是作为流动资产存在，但这和金融资本管理的流动资产有本质不同。 个人资本和产业资本的一个共性，是在股票市场，将一支支股票作出货物进出，赚取现金收入。所以他们对于股票的能否迅速变现十分看重，会选择流通市值与其资本金额相符的股票来操作。很有意思的是，他们通过股市赚到的钱，在一部分用于消费后，另一部分可能通过交给金融资本管理来重新进入股市，所以说，股市终将成为金融资本之间博弈的平台！ 个人资本一旦买入某只股票以后，会将它作为作日常消费品一样的物来看待，当市值跌破购入值时，就称为“套住了”，我没有发现英语中有类似的金融名词。其实如果你不将你手中的股票当作物来看待，而是当成现金的另外一种表现形式，也就无所谓“套”的概念，只不过是损失了一定数量的现金资产。媒体常说，金融资本在“套住了”以后会采用高抛低吸，调仓换股等手段“解套”，这是用个人资本的眼光和知识去解读金融资本的运作。 转载中国梦创业网文章请注明出处: http://www.dream8.com.cn金融业的发展在中国才刚刚起步，真正深刻理解金融资本的运作规律的人更是少之又少，笔者也不过是一知半解罢了。但笔者知道正是因为它和产业资本、个人资本有着本质的不同，所以试图站在产业资本或个人资本的角度去解读它只会带来更大的误读，从而照成方向上的错误，这也是笔者一时兴起开这个贴子的缘故。日期：2009-09-17 22:24:48 谈谈对今天大盘的看法： 虽然今天仍然是普涨，但今天的普涨和前几天的普涨却有了很大的不同！ 1、今天的成交量继续温和放大，超过了1800亿，这个1800亿具有非同寻常的意义！8月5号创3478的高点以后，之后连续两天缩量下跌，在8月10日以1896亿的成交量跌破20天线，而之后一直到今天，成交量再没有站上过1800亿。 2、今天以超过1800亿的成交量收在3060点，与7月初冲上3000点有惊人的相似。7月2日沪市成交量一举站上1800亿，收盘3060.25，最低3015.08，上涨52点，之后再没下过3000点！今日成交量一举突破1800亿，达到近1个月的最高点，收盘3060.26，最低3015.59，上涨60点。成交量，最高点位与最低点位，上涨幅度如此相似绝不仅仅是巧合！ 3、两桶油今天双双跳空高开，虽然收盘涨幅有收窄，但与昨天收盘价相比，都有2个点以上的涨幅。7月2日，两桶油同样是高开，双双涨幅超过3%。与成交量相近的8月10日相比，中石油在8月10日跌破30天线，而今天站上了30天线，中石化在8月10日跌破了20天线，而今天站上了20天线！其它包括三大行在内的权重股普涨，与7月2日的情况也基本一致。 在昨天指数一度跌破30天线并且放量收阴的情况下，今天权重股尤其是两桶油从开盘起即以强劲的姿态出现，并且全天走势平稳，显示管理层对国庆股市维稳的要求基本得到了很好的贯彻落实。很多人认为国庆行情会和去年的奥运行情一样，期望越大，失望越大，这是不了解中国政治。奥运虽然是百年一次，但不过是场体育盛会，它的意义岂能和60周年大庆相提并论。60周年大庆要展示的是“新中国”在共产党领导下的方方面面的成就，股市就是一个方面，这样的意义岂是奥运会可以承载得了的！ 两桶油起来了，权重股走势平稳了，产业资本和金融资本渐趋和谐了。在甲流概念，次新股行情之后，再次发掘出“物联网”行情，让产业资本的营销能力得到充分展现，大面积个股涨停有效激发个人资本入市的意愿，下一步该看金融资本的追随能力了。银行、地产、能源板块虽然是金融资本的最爱，但是现在表演是不合时宜的，因此航天军工板块才应该是金融资本向国庆献礼的舞台。日期：2009-09-18 21:41:56 正准备来发表对今天大盘的看法，上面有网友说我“重墨看多，吃了根阴线”，呵呵，今天要说说有了这根阴线更要看多！ 我一直在强调，宏观的问题要用宏观的思维，看大盘是看大趋势，也就是说一段时间内的大盘方向问题。从近期来说，其实就是从2639开始的反弹空间与持续性的问题。如果说昨天的放量的放量上涨只是让我“重墨看多”的话，今天的放量大跌就实实在在具备操作意义，多好的买入时机呀！ 今天的大跌看起来很吓人，但当我们仔细观察盘面，却可以发现一些微妙之处！ 1、沪市大多数时间是在3000点以上运行，真正跌破3000点是在14:18分以后，3000的心理关口跌破引发了跳水。但不到45分钟的这波跳水，成交量却有效放大，一直延续到尾市的上翘。这说明3000点以下的承接盘十分有力。相对于大盘3个点以上的跌幅，成交量再次站在1800亿之上则是十分积极的信号。维持在这个成交量上，行情才有可能继续展开。 2、相对于昨天权重股全线翻红而言，在没有任何宏观利空的情况下，今日权重却又上演了“绿一色”。工商银行昨天还是5.1元超级大单托底，变成今天不惜一切代价要砸破5元，中国石油上午还是大单净买入，走势稳定,到了下午却开始一路下行。刻意打压的意图十分明显，这种打压，明显是为了抑制过份高涨的投机热情，因此，在尾盘的放量上翘，就是为了避免走向另一个极端。 3、其实今天大跌的真正元凶是银行、地产板块，笔者在前文就说过，银行、地产板块的行情最多只能是反弹，配合产业资本的出货。这就注定了银行、地产一旦稍有涨幅，就必然会迎来汹涌的卖盘，期望它们的重新崛起最早也是明年的事了！但是，银行、地产却偏偏是金融资本的重仓板块，所以这是现阶段金融资本与产业资本的主要交火点。在大部分板块块见绿的同时，金融资本主导的医药板块及时站了出来，则更说明在维护大盘上升趋势这个大是大非问题上，金融板块与产业资本是一致的。第8节 今天大盘的大阴线虽然比较难看，但仔细观察，大部分有望走出国庆行情的个股图形依然十分漂亮，不过是上升途中的一次调整而已。也说明，今天的大跌绝对不是趋势反转的大跌，大可不必惊慌。 准备进入个股博弈的主题，如果今天回复数超过50，就今晚开始这个话题！日期：2009-09-19 09:03:43 前面聊的都是宏观的东东，而且由于一些可以理解的原因，部分内容也不大想说太直接，所以关注的人不多在预料之中。昨天发贴说“回复超过50”就在昨晚开始聊个股操作层面的话题，倒并非矫情。只是希望有点精神支持，能把本人从困意中解脱出来。呵呵，发完贴以后本来只想眯一会，结果一觉睡到了大天亮。跟昨晚在等待我继续的朋友说声抱歉。 zeleo朋友问到“买入时机”，“买入”、“卖出”也正是我开始个股博弈首先要讨论的问题。日期：2009-09-19 10:03:12 如果宏观分析解决的是方向性问题的话，微观判断就是解决实际操作的问题。 前面分析过三类资本博弈过程中的思维方式和行为特征，但具体到对任何一只个股的操作其实无外乎就是“买入”或“卖出”。 个人资本进入股市的目的是赚钱，或者说是赚取超额现金收入。所以人个资本的一般行为模式是在低价买入，在高价卖出，套现利润。买入和卖出之间的因时间周期的不同而被定义为“短线”、“中线”、“长线”。当买入股票的当前价格低于买入价时，卖出意味着亏损的确认，这个时候个人资本一般是不会选择卖出的。中国股市发展这么多年，相对新股民而言，经历过多次暴跌的老股民的操作辞典多了“止损”两个字，也就意味着当某只个股下跌的时候，在亏损情况下仍然会有一定数量的个人资本选择卖出。我在前面说过，股市是一场标准的“博傻游戏”，参与游戏的每个“傻子”都不会相信自己是最傻的，所以，相对于“卖出”的决策，个人资本更容易做出买入的决定。 转载中国梦创业网文章请注明出处: http://www.dream8.com.cn