中金称PMI反弹不足以证明经济放缓结束

2011-08-05来源 : 互联网

中金公司9月1日发布*新研报认为，8月PMI出现季节性反弹符合预期，但未来几个月**风险加大的负面影响还没有在8月份PMI中反映出来，把PMI的反弹作为经济放缓已经结束的证据还为时过早。

中国物流与采购联合会今日公布的8月份PMI为51.7%，比7月上升 0.5个百分点。该指数此前已连续三月走低，7月PMI更是创下17个月来的新低。同日发布的8月汇丰中国制造业PMI回升至 51.9，该指数7月下降至49.4，自2009年3月以来*次低于50.0分界线。

中金认为，8月PMI的走势显示外需风险超预期，经济放缓将持续。内需没有出现明显转向，经济仍处于寻底阶段，但不大可能出现“二次探底”，预期8月份其他经济指标也将呈现这一特征。

中金指出，从分项指数来看，内外需季节性订单增加，但弱于往年均值，显示在前期国内紧缩调控和外需风险加大的双重影响下，回暖的动力不足。预计美国经济放缓之下，中国出口订单将继续减少，出口增速未来几个月可能迅速放缓。

而分行业来看，研报指出，钢铁有色指数反弹不代表行业反转，PMI指数所涵盖的钢铁企业可能大多是受益于“节能减排”措施的大中型企业，所以黑色金属和有色金属行业PMI指数上升不能说明这些行业出现整体反转，也不能说明内需已经转向。

中金并指出，8月购进价格指数大幅攀升，显示通胀压力增加，维持8月份PPI将进一步回落至4.0%，而CPI则继续攀升至年内新高的判断，CPI与PPI剪刀差的进一步缩窄有利于下**业利润。

中金认为，由于**经济恶化，通胀压力上升，相信政策的灵活性将增强，财政政策放松，货币政策保持中性不变，结构性改革力度加大。积极的财政政策将会避免经济出现大幅放缓，实现软着陆。