金融危机下两岸金融与经贸合作论坛实录(5)

赖小民：

尊敬的两岸同胞，尊敬的各位嘉宾，大家下午好！很高兴应邀参加金融危机下两岸金融与经贸合作的圆桌会议。两岸金融界人士共同努力，开好这一次会议意义重大，借此机会，我就发挥资产管理公司的优势，加强两岸合作，携手应对**金融危机做点贡献为主题做一个发言。

发挥资产管理公司的*特作用，积极应对**金融危机，防范和化解金融风险，促进**金融发展。资产管理公司在我国已经有将近10年的良好运作历史，早在99年，为应对亚洲金融危机有效化解金融风险，促进国有企业改革脱困，****决定，成立组建中国华龙、中国长城、中国东方、中国信达四家资产管理公司，专门接受管理和处置国有商业银行的不良资产，经过近10年的运作取得了良好的成效，为今天业成功抵御**金融危机的冲击，在世界金融界中有*树一帜的良好表现发挥了极为重要的作用。

大家都知道，**金融危机这次对我们的影响很大，我曾经说过，我个人理解这一次金融危机有四句话：**，影响很大，第二，困难很多，第三，持续时间比较长，第四，办法总比困难多。

所谓影响很大，因为确确实实这次金融危机对我们的实体经济产生了非常严峻的影响，特别是出口企业，特别是中小企业，再一个困难也比较多，而且持续的时间从97年到今年，我估计可能明年还会在这个过程当中，所以影响还是比较大的。再一个办法总比困难多，现在中国**采取了很多措施，应该说这一次金融危机对我们国内大陆的金融业影响还是有限的，虽然我们改革开放30年来，中国金融业对外开放取得了很大的成绩，而且对外的相关依存度中国经济越来越大，但是中国金融业特别是银行业仍然保持了比较平稳健康的发展势头，

大家知道，去年08年**金融危机影响，但是中国银行业有一支*秀的表现，银行业去年实现的利润5834个亿，资本回报达到17%，不良贷款率在2%左右，余额和比例实现了双下降，在这种情况下中国银行业仍然保持了比较良好的表现，就说这个很大程度上得益于我们由这次金融危机再深远一点想到1997年亚洲金融危机，97年的亚洲金融危机给我们*大的教训就是要下决心整*好中国的金融业，特别是在银行业，大家回顾一下，97年****下了很大的决心，发行2700个亿特别国债，注资国有银行，四大银行，98年、99年成立四大资产管理公司，2002年，又动用600亿外汇储备，对、财务重组，前后10年的时间，国家为了加大对银行的整*，动用了大概是3.4万亿左右的财力来支持，这一次金融危机很多各国**世界在救市，在采取措施，在做这些工作的时候，我们国内就中国大陆在10年前，这些工作都在做。所以由这些措施特别是银行业这些年大家增加了自己的，自我管理风险能力在增加，尤其值得一提的是2003年中国银监会成立以后，组建以后采取了非常全新科学的一个监管理念，对中国的银行业管法人，管风险，管内控，增加透明度，引领大陆的银行业在改革发展当中不断的积极进步，所以应该说这5年来，中国银行业刚才马行长都讲到了，是我们很有影响的，还有很好的品牌银行。

这几年银行业的发展，我个人感觉，应该说大的环境，四周都不是太好，不太景气，但是风景这边还是相对好一点。

这些银行业的发展变化，得益于改革开放30年，得益于我们银行业不断的努力，得益于****下大决心，也对于我们的监管的到位。所以在这次金融危机过程当中，我们这个影响受到稍微，冲击得小一些，方方面面的努力，在这个过程当中，资产管理公司发挥了*特的作用。

资产管理公司的*特作用表现在这么几个方面，一是承接了大量的不良资产，稳定了银行体系，避免了系统性的金融风险，四家资产管理公司先后接受了国有银行剥离的政策性不良贷款14322亿元，商业化的收购可疑类不良贷款8013亿元，接受处置损失类的不良资产4571亿元，为国有银行的改革发展顺利实现改制重组上市健康发展提供了有力的支持。

第二方面，推动了国有企业改革脱困，为国有企业减轻历史包袱，轻装上阵发挥了关键性的作用。大家知道，我们国家的财政，税收，两大行业支撑很大，一个是国有企业，一个是我们金融业，国有企业是国资委在监管，金融业特别是银行业是大头，占了95%以上，保险、证券、银行业当中，我们银行业的资产占了将近60万亿以上，超过60万亿了，所以是由银监会在监管，所以这两大领域的话是支撑国家财政税收的*主要的来源。所以金融资产管理公司在改制组建过程当中帮助国有企业在化解包袱方面发挥了积极作用。有一个数据，我们通过实施债转股581户国有企业平均资产负债率由当初的70%下降到现在45%以下，80%的在债转股企业，2000年实现了扭亏。三是四家资产管理公司政策性的资产回收率都超过了18%，这个额度还是比较高的，创造探索了一些有意义的经验，取得了良好的业绩表现。四是配合金融改革稳步探索专业化，商业化处置不良资产的路子，培养锻炼了一支人才队伍，积累了经验和技术。

实践证明，当初设立金融资产管理公司，接受处置国有银行不良贷款，有效的维护了金融体系的稳定运行，支持了国有企业改革脱困，维护了社会稳定，促进了社会经济的健康发展，同时也为今天应对**金融危机有效的化解和处置不良资产提供了有力的经验和启示。在当前的情况下又给我们提供了很多有效的经验。

04年以来，随着政策性不良资产处置任务的逐步完成，根据新的形势和要求，金融资产管理公司积极稳妥推荐商业化转型，成效明显，04年8月，中国华龙资产管理公司托管危机企业德隆系…有效化解了金融风险，在风险处置的过程当中，成功的实现了边化解边处置边重组边发展的目标，诞生了一批新的健康金融机构，取得了很好的市场化的运作效果。

这几年来在****和银监会监管部门大力的支持下，中国华龙资产管理公司结合自身的实际，积极搭建商业化的业务平台，目前我们旗下已经拥有证券投行、信托、金融租赁、融资、合资资产管理等金融业务牌照，初步形成了综合经营的雏形和业务发展的模式。我们要利用自身的优势积极发挥作用，我觉得当前金融危机形势下对金融资产管理公司来说有两点重要的启示，一是从当前经济金融形式来看，经济增速下行压力仍然较大，经济发展的复杂性和不确定性仍然看不透，金融领域的潜在风险进一步的加大，需要金融资产管理公司应对**金融危机带来的冲击和风险做好准备，持续发挥不良资产专业化管理处置和风险救助的作用。

自**金融危机爆发以来，**金融和经济形势不断恶化，大陆的实体经济也受到了严重的影响，外贸进出口大幅度下降，经济增长下行的压力不断增加，金融领域的潜在风险不容忽视，在**金融危机的大背景下，未来一至两年大陆银行业要注意风险防控，防止出现一些风险。

由于经济增速下滑明显，企业经营面临诸多的挑战，信贷集中度风险增加，加上银行信贷资产质量对宏观经济周期变化反应的滞后性特点，因此未来几年的信贷资产质量将面临着一种新的考验，所以在这种情况下，金融资产管理公司要密切的关注积极的跟进，利用自身的优势为防范化解金融风险发挥*特的积极作用。这是一个启示。

第二点，当前金融危机促使经济结构调整，产业升级和行业重点重组的加速，金融资产管理公司可以在企业并购重组领域大有作为，为应对**金融危机对实体经济的影响，大陆*近出台了一系列的保增长扩内需调结构的一揽子促进经济健康发展的政策措施，还颁布了十大产业振兴规划，我相信这些政策措施积极效应正在显现，而且今年1季度已经有许多经济指标，宏观指标，积极效应已经在显现了，这对于进一步的促进经济增长，扩大内需，加速优化经济结构，调整行业布局，推动 企业并购重组，实现产业升级发挥了积极作用。

中国华龙资产管理公司作为长期以从事资产管理为竹叶，又同时拥有信托、证券、金融租赁、投资等多个金融牌照的金融企业，有愿望有条件，也有能力在并购重组领域当中发挥积极的作用。我想这一次金融危机给我们启示还是比较多的。

第二点，两岸的金融合作具有广阔的发展空间和前景，中国华龙资产管理公司愿为加强两岸合作，携手共同应对金融危机发挥积极作用。温家宝总理曾经讲过，台湾与大陆的经济联系十分紧密，可以说到了不可分割的地步，去年双边的贸易额已接近1300亿美元，其中台湾的顺差是778亿美元，台湾在大陆已经落户的企业达到3万多家，落实的投资资金已经多数470亿美元，长期以来两岸在贸易、投资、技术、人才等方面的往来已经相当密切，大陆是台湾*大的贸易伙伴，**大出口市场，台湾是大陆第七大贸易伙伴，第九大出口市场，以及第五大进口市场。台资占大陆累计吸收外资的5.6%，排名第五，产业链也紧密相连，在这样一个互利共存双赢发展的条件下，大陆与台湾经济的融合度越来越高，密不可分，随着两岸经贸关系的发展，两岸的合作也有了基础，显示出了前景和空间，迄今为止，已有7家台资银行，15家台资证券公司，15家保险公司在大陆设立了分支机构，这个里面还有很多潜力可挖。

08年5月以来，随着两岸三通的实现，为两岸关系迎来了机遇，促进两岸同胞大交流，深化两岸经济大合作，推动两岸关系大发展的新形势，两岸的金融合作也日益提到重要的议事日程，今年是推进两岸关系发展特别重要的一年，正如国台办主任王毅先生说所说，如果08年是两岸关系的转折年，09年应该是两岸关系的发展年。大发展小困难，小发展大困难，不发展更困难。两岸应该携手共同应对金融危机的挑战，特别是要紧密的加强金融领域的合作，共同提高抵御金融风险和应对金融危机的能力，尤其要加强金融方面相关制度性安排和建立合作机制。

金融是现代经济的核心，两岸经贸关系的深入发展，呼唤着金融合作关系的相应发展，我们共同期待着两岸金融领域有更加良好务实的合作，越是在危机面前，同根同族同文化的两岸同胞，更应该加强合作，携起手来，实现两岸的和平发展。

王毅在第四届两岸经贸文化**上，就加强两岸合作，携手应对**金融危机的问题宣布了十项政策措施，华龙公司愿意积极响应。我们相信只要两岸积极努力，金融合作一定会上一个新的水平。谢谢大家。

薛崎：谢谢，谢谢两位主持人，各位嘉宾，很荣幸今天可以从证券这个角度来看一看在金融风暴之下对这一个市场的冲击，还有当时做了哪些因应的措施，*后我们希望聚焦到两岸在这个领域一个合作的愿景。

我们现在如果回过头去看一看在去年金融风暴逐渐发威的时候对台湾经济的影响真的是蛮大的，我们股市的价格差不多少了一半，少了一半，我们公司的市值也是少了一半，大概就从20兆就减到了10兆，当然有一个说法就是说本国的投资人还有外资的投资人他的资产就少掉了10兆，台湾的GDP大概是13.5兆，所以您可以从这个数字上看到…

在这样的情形下我们也看到，周边的市场我们说它仍然运作得很正常，就是指交易量没有掉下来，我再跟大家报告一个数字，在**季到第三季，台湾证券交易所每天的交易量大概是1300亿，到了第四季以及到了今年的1月的时候，成交量每一天是650亿，刚刚好变成一半，我前面跟大家报告过了它的股价也刚好砍掉一半，这就表示表示它每天交易的量还是维持住的。而且这一段时间里面，虽然股民的心情非常不好，我们也非常的紧张，但是我可以跟大家报告，我们这个违规交易，买了股票说付不出钱的，因为每天股价在跌，违规交易没有出现…，就是跟过去一样。

有一件事情我希望今天讲的是对的，就是内线交易好像也没有，我们也没有送什么案子送出去。这就表示一个很好的事情，尽管周遭的风暴环境非常的恶劣，但是我们说这个市场它继续的正常运作。

但是现在再回过头去看，这一段*恶化的时间，我们的**有没有采取一些因应的措施，这些措施的效果又如何？我跟大家报告，我们跟随着美国的步伐，我们也禁止防控，我们采取了一个现在看起来不是很好的措施，我们把股价的跌幅从7%减掉3.5%，我们学经济的都知道，在市场上面只要对价格有任何的限制的话，付出去的代价就是你的交易量。比较有意义的措施就是过去我们的机关，比如说对于变更交易的方式，我们的面子是10块钱，现在如果股价都是全面下跌的时候，很多的公司就会跌到10块钱以内了，照过去的做法你就要变更交易，但是在此时此地，你如果还用过去的那一个所谓的10块钱来这样做显然不对了，所以**也做了一些放宽的措施，事后看来是可行的。

接着我们就看看今年的情形，今年的1月股市的表现也不好，到2月份的时候过完年了，大家的心情好一点还是怎么样，股价就开始反弹，到3月份的时候更是强劲，到4月份的时候上个礼拜天天涨，还好礼拜五回来了一下，这个涨幅刚刚前面已经有几位报告过了，但是为什么台湾的股票自从1月以后，好像脱胎换骨一样，我也可以跟大家报告，台湾的股价过去跟美国的联动是非常紧密，因为美国的开盘刚好是早我们12个小时，相关系数大概可以高到80%甚至有的时候可以高到90%，但是从今天开始，台湾的股市就慢慢走自己的路了，慢慢走自己的路的时候，背后有没有什么因素支持这样一个乐观形势的发展，有，一个是我们过去台湾是一个有资本的，而且外流的金额非常庞大，因为每年我们有大量贸易的顺差，在05、06年的时候，每一年外流的资金都超过了400亿美金，从2000年到07年累计流出去的金额大概是2400亿美金，你们去看，我都是用美元来计算，但是这个形势到了去年第四季度的时候，这个形势就开始反转，到了今年的**季反转形势更明显，这个理由有两个，一个是流在外边的钱表现都不好，就像刚刚提到的，有人就问富邦的资产，不过我们花旗应该也不错，替我们花旗讲一讲话。

其实这里面有一个真正非常重要的因素就是今年的一月，我们的立法院修了一个很重要的法，就把过去我们遗产税，很快就会到*高的一级，50%，我想将心比心，如果说你手边，我知道有钱人多得很，我建议你们千万不要刻遗产税，要刻就刻10%，从50%一下子降到10%，我们以前的国父孙中山先生讲到税的时候，他都讲到直百抽十，1/10的税是很好的，今年**季的资金回流显然超过5千亿，去年第四季的时候，资金回流大概是130亿美金，算一算的话，大概3400亿，今年的**季铁定超过5千亿，你把这个累计起来，到第四月份加起来，我想回来的资金大概有一兆。另外你看哪些公司的股票在涨，这个地方我们有一个名词叫大陆概念股，我不知道你们知不知道，尤其是三通以后，你看那些涨的，船运，我们这边有空运的，他以前是空运的，复兴航空，还有观光的股票，我们现在股市里面有一个股王，那个就是金黄，他现在在跟华硕争股王，我们现在*热门的一档股票就是观光的股票。

*后再说一点，我们未来合作的契机，实际上是无限的宽广，我们很希望在我们的券商工会的王理事长在此，这个地方的发言我是替他讲的。我们在这个地方一共设了24个所谓的办事处，这个办事处我们希望很快在时机成熟的时候可以转成分行，或者是变成是一个子行。如果不这样做的话，是不是可以对台湾来这边投资的券商，他的那一个额度的持股的限制是不是可以突破1/3，如果可以到一半，我就觉得很好，如果可以完全取消，那更好。对于业务方面是不是也可以做某种程度的放宽，对于证照，不要重复再考了，这个地方的理论部分都是一样的，对于法规这个部分做一个额外的补充，这样是不是就可以了？

*后，我现在的工作的关系，刚刚前面有几位就提到交易所之间有哪些可以合作的？目前我们做到了人员的交流，资讯的互换，我自己本人也很高兴在过去几个月的时间，我自己去过上交所，我们在米兰那边开会的时候都谈得非常的愉快，我们很希望这个月底或者下个月初，两岸金融的备忘录可以签成，我们跟上交所实际上我们的备忘录的草稿都已经在这里，就是互相在看这个草稿，这个MOU一签的时候我们马上可以做一件事情，就可以跟上交所它的子公司叫做中国证券指数公司，中证指数公司，我们就可以跟他一起合编两岸三地ETF的指数，这个指数编完以后，我们希望越快越好，也是在两岸金融的MOU的架构之下，然后就来可以把这个，这一个新编的ETF做相互的挂牌，这个是我们第二阶段，这个时间可能会来得很快，因为就是看看**MOU是不是可以签得下来。第三个阶段我们准备做，是不是两岸三地可以来设立一个什么？设立一个交易的平台，这个交易的平台就是说，这三个交易所各自拿50档的指数，在这个平台上就可以开发买卖了，如果可以走到这一点的话，你把这个50档扩大到100档，如果可以扩大到200档的时候，全部就加进去了，再去算200档，那个意义不大了。

资本市场的健全发展可以帮助我们做养老，可以帮助我们做寿险，国民健康保险，所以如果要扩大内需，如果把资本市场建立起来，它有一个长期很好的效果，可以扩大内需，老百姓这时候就舍得花钱了，谢谢大家。

陈锦华：

下面我们想请大陆方面的北京产权交易所北京环境交易所董事长熊焰先生就金融业如何与环境保护相结合，给大家做一个发言。