专家建议我国应低调持续增持黄金

徐以升 张�

国家***上周五透露中国**储备上升到1054吨后，引起了市场的很大关注。这些储备是通过怎样的方式增加的？未来中国对于**储备的战略又会如何确定？

CBN了解到，多位接近决策层的人士建议，应当将增加**储备纳入我国的长期战略，但这种增持应保持低调缓慢的态势。业内人士认为，这次**储备的调整主要来自国内市场的做法值得仿效，因为这可以*大限度地避免增持**储备对**市场的影响。也有建议称，中国应该建立金矿、央行储备、民间储备的立体式**储备结构。

多位人士指出，增持**储备不仅是对冲中国外汇储备中美元风险的重要手段，还将给人民币**化提供有力支持。

**一直是各国央行重要的**储备形式，在金本位时期，**储备占**储备比重曾经超过90%。1971年布雷顿森林体系崩溃以后，尤其是上世纪90年代和本世纪初，出于对营利性的追求，各国**储备中**储备的比例不断降低，外汇储备占比不断上升，但**一直没有离开央行的储备库。

国内增持路线图

胡晓炼近日在接受访问时指出，中国增持**储备的渠道，是逐步通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式。

业内人士透露，在国内市场交易获得**，是央行以人民币，而不是外汇储备，从市场购得**。在央行资产负债表处理上，资产方是“货币**”，而负债方是“**占款”。

根据**货币基金组织的有关规定，**储备变动情况向其进行通报，并得到认可之后，货币**即可成为**储备。

中国社科院金融研究所所长李扬对CBN记者表示，中国增持**储备的长期趋势，应是缓慢增加**储备，缓慢到尽可能不引起市场大的波动。今后可能还是用类似的方式。

由于****市场容量很小，有知情人士对CBN记者透露，我国不可能用外汇储备大幅度购买**储备，因为大幅增持会给****价格造成极大影响，不但会增加外汇储备购买成本，还会遭到**金融市场广泛批评。

上周五，关于我国**储备已达到1054吨的消息传出后，**金价以及国内**股价格立即对此作出反应。伦敦现货金价格在北京时间11：30到12：30这短短一个小时时间内，迅速从905美元/盎司附近蹿升至912.5美元/盎司，上涨超过7美元/盎司。而、、等**股均在下午开盘后出现大幅上涨，其中涨幅*大的为中金**，收涨7.37%。截至上周五收盘，伦敦现货金价格报913.15美元/盎司，纽约COMEX期金主力6月合约报914.1美元/盎司，均在中国宣布该消息后上涨近10美元/盎司。

市场的反应之大，足见中国增持**的动作应当足够审慎。

增持多少？

一位央行人士对CBN记者表示，**储备并没有一个合适的适度规模。但在增持**的规模问题上，据本报了解，2006年中国央行研究局成立的“我国外汇储备经营管理的若干问题”课题组，即在课题报告中提出建议，“应该选择有利时机，将部分外汇储备转化为**储备”。

接近决策层的银行高层人士近期提出建议，我国应当制定长期计划，低调持续地增加**的持有。该人士指出，我国现有**储备中**持有比例太低，和我国现有外汇储备规模战略意义上失配。在具体操作层面，他建议，现有的国内近300吨/年的**产量应该尽可能补充国家**储备，而工业和居民消费应尽量进口，并建议在给定目标区间价格内持续地购入**。

也有人士对国家提出建议认为，在**政策上，中国应建立金矿、央行储备、民间储备的立体式**储备结构。其政策要义是，限制外资对中国金矿的控制，将**金矿开采列入外资限制目录，并在金融机构之外，开放更多的**进口通道。目前澳大利亚、加拿大、南非等多家**公司，在中国占有大量**矿权。

**的价值

建议增加**储备的业内人士均认为，全球货币体系将在未来的一段时间处于动荡之中，主要货币汇率会有持续的较大的波动，**的货币和保值功能会再一次体现。尽管目前各界对于**是否适合作为储备资产依然存在争议，一位央行人士仍然对CBN记者肯定了**的重要性：“**还是可以作为硬通货，可以作为*后支付手段。”

“假如我手中拿着2万亿美元的美国国债，我会希望做一下风险对冲。中国对美元不放心，所以正在增加**储备。”澳大利亚Commodity Warrants Australia董事总经理Peter Mcguire对中国增持**储备的问题评论说。

中国社科院金融研究所所长李扬也对CBN称：“人民币要走向**，**储备是个信心标志。”

实际上，自从美国爆发危机以来，**是为数不多的亮点，加上美国等各国政府纷纷推出量化货币宽松政策，货币增发将在未来削弱美元的货币购买力，各国仿效的政策也将带来竞争性货币贬值，也为未来通货膨胀埋下隐忧，**的保值功能将进一步得到强化。

事实上，金融危机之前，无论是政府、学界还是市场，关于中国是否应增持**储备一直存在疑义。但2008年至今的金融危机放大了增持的声音。2009年1月初，中国社科院**经济政治研究所所长余永定教授指出，石油之类的战略物资对中国来说是真金白银，总比拿美元要更为安全。中国外汇储备中**的比重极低，适当增加**储备是必要的。

数据显示，截至2008年9月，美国**储备为8133.5吨，按照当时的价格占其**储备的76.5%；欧洲央行的储备为533.6吨，占比为20.1%；日本央行为765.2吨，占比1.9%。