3月小阳春 央企不差钱

经济观察报 记者 程明霞 **勋 康怡 王毕强 ***号召央企勒紧裤腰带过冬的动员令言犹在耳，央企的冬天貌似就要过去了。

4月19日，现身博鳌亚洲**的******主任***心情颇好。在分** “企业过冬战略”的提问环节，他主动提前透露一个“好消息”与众人分享：在去年遭遇五年来***次下滑之后，在今年1、2月份的继续惨淡之后，央企整体利润在3月份同比增长26%，环比增长86%。

这个出人意料的好消息刺激沪指于次日强劲反弹。而这份漂亮的成绩单与***4个月前的警世危言形成鲜明对照：“总的判断，明年可能是新世纪以来我国经济发展最为困难的一年。”在去年12月15日的年度工作会议上，***号召央企负责人做好过冬准备。

“新世纪最困难的一年”才刚刚过去3个月，***似乎已经开始宣讲央企成功过冬的心得了。是去年的***太悲观了，还是现在的他太乐观了？央企在冬天不过打了个喷嚏而已，春天眼看就要来了吗？

3月小阳春

***在博鳌忍不住提前透露的好消息，几天后在财政部网站获得了证实。

据财政部4月22日公布的2009年第一季度国有企业经营状况显示，虽然整个第一季度，国企收入与利润继续下滑，但下滑速度已经趋缓，且3月份单月的同比与环比增长都非常惊人。

这个好消息来得突然而意外。仅仅3个月前，央企自***成立以来利润连续五年创新高的纪录，刚告终结，***自去年下半年开始频频号召央企勒紧裤腰带“过紧日子”的警世危言犹在耳畔。

“央企现在面临的问题不是要不要‘走出去’，而是能不能‘过得去’。”去年9月底在天津夏季达沃斯**上，***的表现比在博鳌低调得多。当时作为普通听众在台下认真听台上辩论的***告诉本报：“央企最大的困难就是，没有市场需求了。”

市场寒意很快反映在央企账本上。去年11月、12月先后两次央企负责人大会上，***通报了央企产品滞销、库存激增，导致利润大幅下滑的严峻局面，并预言新一年将更为困难，号召通过央企减薪等措施以过冬。

进入新年不过三个月，***就带来了好消息。沪指在次日上扬2.14%，创下近期的反弹新高。

“这超乎市场预期”，行业分析师猜测4万亿刺激方案已经在央企身上显现了效应，而前三个月的巨额信贷投放量，也通过央企进入了实体经济，“经济回升信号明显”。

但据本报调查发现，许多央企对这个温暖的数据非常迷茫，一点也没有欢喜。

“3月份数据有这么好？真难想象。即便3月份好，一季度也不会好，即便一季度好，二季度也不会好。”集团一位高管上周对本报透露，几个油田都在亏损，员工工资下调，第二季度开始一些补贴也会取消，“总之集团的判断不是很乐观，也许已经见底了，但今年之内国际油价最乐观也不会超过60美元。现在一点感觉不到市场的复苏。”

这位高管同时表示：“4万亿没给我们多少，西气东输二线基本靠我们的自有资金和贷款。”

中石化集团下属公司一位财务官也对***的数据表示困惑。

“从我们公司来看，看不出能实现环比86%的增长。4万亿也不会这么快见效，才两个多月时间。”这位财务官告诉本报，“我想这个利润数据更多是为了给市场信心，稳定市场。”

中石油与中石化历来是央企利润大户，这两大目前仍然身处寒冬中。“现在中石油、中石化的柴油，还有重工业用的油，库存都很严重，油库都已经很满了，所以利润没有好转。”这位财务官告诉本报。

中国诚通虽然对央企整体利润贡献有限，却对市场冷热最为敏感。“因为我们主要是做仓储物流的，仓储产品也以钢材、建材最多”，诚通集团一位副总裁告诉本报，诚通的仓储库存在去年10月达到巅峰，直到今年2月才略有下降和好转，而3月份又有上涨的趋势。

“所以我很难相信央企3月份的利润能有这样的好转。”这位副总裁也认为，这个数据更多是为了安慰人心，“虽然诚通的收入减少了，但成本也降低了，所以利润并没有很大下滑”。

“4万亿还没怎么动吧，真正开始启动之后，诚通能在其中做配运，获得一些收入。但目前，我们的营收跟4万亿还没有一点关联。”这位副总裁说。

仅有的积极信号来自交通建筑行业、电力行业与航空业。

中国交通集团在交通建筑类央企中排名第四。该集团一位高管对本报表示，中交的经营和利润并没有因为经济危机而波动，保持着之前良好的利润增长，“4万亿中刚有6000亿投给铁路建设，我们会参与，但产生利润还需要个周期。我们目前的利润跟4万亿没有什么关系。”

在本报的多方采访中，真正从寒冬中复苏，在3月实现扭亏的是几大电力公司与航空业。

大唐集团一位高层向本报确认，“因为煤价回落和发电量上升，3月份形势确实比2月好了。”华能集团也对本报表示，“因为2008年下半年电价的翘尾因素，公司3月份单月实现了扭亏。”

而中电投集团提供给本报的数据显示，受财务费用降低、价格翘尾、电解铝价格上升、煤价继续回落等因素综合影响，集团公司自去年以来*次实现月度整体**。

但是3月的可喜改变，并没有给电力行业春天将来的信心。“未来的走势，不好说。”大唐集团这位高层表示。

国泰君安电力分析师王威也对本报表示，电力行业的3月小阳春没有很大意义，“要看数字的有效性，因为2月份有个春节，那些跟季节性关系紧密的行业，例如煤炭、电力等，开工受到影响，因此环比的数字不能说明问题。其次是由于2月份的基数很小，从负到正，就看到增加很多，这不过是个数字游戏。”

航空公司虽然因为油价低迷、票价上调等因素，自今年来有比较明显的回暖迹象，但航空业从来都不是央企的利润大户，反而是需要***注资扶持的脆弱行业。

“信心很重要，但是坚持科学发展观也同样重要。央企的利润数字，应该更加接近现实一点。”全国人大财经委《国有资产法》起草工作小组成员、中国政法大学研究生院常务副院长李曙光对本报表示，目前的形势下，很难相信这样的数据。

***业绩考核局官员就此对本报表示：“数据都出自财政部，与***无关，并不是***上报的数据。”他同时告诉记者不必对环比86%的数据太过认真，“2月份的春节是很大的影响因素。”

另一位***官员也回应本报说：“这个数据没有什么不正常，只是因为2月份的数据太低了。同时企业成本有下降，但跟4万亿没关系。”

央企不差*

虽然还没跟4万亿沾上关系，但央企大都不差*。***在去年底曾说“现金为王”，要求央企负责人要备足现金过冬。但本报采访的上述多家央企，缺市场、缺利润，但就是不缺*。

“现金我们非常充沛，银行都追着要给我们贷款，我们不缺*。但是从钢材、建材的库存来看，很难看到市场转暖的迹象，”诚通这位副总裁说，“我们集团是准备三年过冬的。”

上述另一家央企透露了同样的信息：“有一家国有银行非要给我们贷款，他们可能也有贷款压力吧，50亿美元，我们贷过来后就直接放银行了。”该高管透露，他们判断经济基本已经到谷底，但市场是否有转机，起码要到二季度之后再看。

中国交通集团也被银行追着发贷款，“我们的项目规模都很大，需要资金很多，所以贷款很多，但我们贷款都有政府担保的，银行不担心风险。”

央企不差*的状况与宏观数据遥相呼应。仅前三个月，信贷投放总额累计已超过4.5万亿，逼近全年5万亿的信贷目标。

但手握大把现金的央企，目前似乎并不热心投资。“经济差不多已经到谷底，现在是1的话，最多也就是再跌到0.7而已。但是市场完全回暖要花多久就不知道了，所以抄底要小心，我们也在考虑投资，但会非常谨慎。”上述诚通副总裁表示。

董事长魏家福也表示：“在危机下要继续收缩投资，这时候投资很可能在短期内没有回报，没有回报就雪上加霜。因此，等到危机中心的时候过了再买入。”

全国人大财经委一位官员对此深表忧虑，“那么多*贷出去，却没有进入实体经济，或者流入股市和房地产市场，或者直接变成企业储蓄，这样的话，经济怎么能复苏呢？”

春江水暖“央”先知？

***信奉，央企强则国强。无论是在去年底悲观时，还是在博鳌乐观时，***都强调，央企是中国经济最重要的支撑力量。

李曙光称，央企回暖只能在信心上起到一定的作用，“央企回暖要等待4万亿发挥效应，但它回暖了未必就能带动整个经济的回暖。”

***发展研究中心企业所副所长张文魁也认为：“3月的数据最多只能说明一些央企在回稳，但离回暖还很远。”

“中国是全球复苏的引擎，央企是中国复苏的引擎？这个难以成立吧。”张文魁告诉本报，自2002年这一轮新的经济增长周期以来，央企的“黄金时代”已经随着这场金融危机结束了，现在进入了“白银时代”，许多民营企业和外资企业挤进了从前由央企占据的领域。

“因此，单纯央企回暖，并不足够拉动中国经济重新复苏”，张文魁认为，央企短期耐寒能力强，因为他们不愁资金，有政府支持，但民营企业的适应能力和调整能力更强，因此，“如果经济低迷持续一年以上，最终必然要靠民营企业来拉动中国经济走出低谷，而不是国有企业。”

李曙光也认为，如果4万亿都投给央企，那结果可能是经济被投资增长拉动起来，但如果4万亿用来支持民企，将直接带来许多就业，“因此，中央需要选择的是，究竟要‘保增长’，还是‘保就业’？”

相关链接

中央企业*季成绩单

中央企业累计实现利润1824.4亿元，同比下降29.1%，中央管理企业累计实现利润1125.3亿元，同比下降43.3%。中央企业今年一季度实现利润比去年四季度环比增长2.5倍，3月比2月环比增长82.5%。

中央企业销售利润率、成本费用利润率和净资产利润率为4.9%、7%和1.5%。

纳入快报范围的中央管理企业和中央部门所属企业中有116户实现**，**总额为2053亿元，**面为65.5%。