白酒企业上半年业绩增势不减 景气料持续

**白酒**贵州茅台12日公布的半年报显示，公司上半年实现营业总收入65.87亿元，同比增长18.77％；归属于上市公司股东的净利润30.99亿元，同比增长11.09％；基本每股收益3.28元，位列已公布半年报上市公司*位。业内人士认为，白酒行业上市公司今年中期业绩仍将会保持快速增长势头，下半年景气度有望持续。

已于11日公布半年报的五粮液的业绩同样不俗，实现营业收入75.77亿元，同比增长41.86％；归属于母公司所有者的净利润22.61亿元，同比增长40.91％；基本每股收益0.6元。业绩高于市场预期。

在沪深两市13家白酒行业上市公司中，除贵州茅台和五粮液外，区域白酒品牌古井贡酒和金种子酒也已公布半年报，两公司上半年净利润增幅分别为201％和177％。洋河股份、酒鬼酒等预计上半年业绩将大幅增长。

业内人士指出，同一季度相比，白酒行业上市公司二季度业绩增速有所回落，但由于多数公司从去年年底起就提高产品出厂价，提价效应在今年逐步显现。同时，上半年经济形势好转也带动白酒消费形势好转，加上去年同期基数较低等因素，白酒行业上市公司今年中期业绩仍将会保持快速增长势头，部分公司业绩存在超预期可能。白酒行业上市公司下半年景气度有望继续，增速预计达到30％左右。

数据显示，前6个月，白酒行业累计产量为412.54万吨，同比增长29.38％，增速较去年同期增加9.31％。

在二级市场上，自7月起白酒板块便展开一波涨势，申万白酒行业指数近20日涨幅超过14.80％，在诸多板块中名列**。五粮液、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒、泸州老窖、金种子酒等白酒行业上市公司也都表现不俗，近20日涨幅均超过15％。

白酒板块的良好表现，除估值**以及中期业绩拉动等原因外，另一重要因素是，白酒销售旺季将至，中**白酒终端零售价已有所提高，从而使白酒公司出厂价提高预期进一步增强。

北京市场的中**白酒价格普遍出现上扬，53度飞天茅台零售价格逼近千元大关，由于旺季临近，经销商备货积极性也加大。

但截至目前，并未有白酒企业公告提高产品出厂价。分析人士称，白酒企业选择淡季时通过适当控制出货量以提高终端价格，主要是为了试探消费者反应，预计在提价后市场销售量不受影响的情况下各白酒企业有可能在销售旺季前后伺机提高出厂价。多位业内人士均预计以茅台、五粮液等为代表的中**白酒品牌于9月中秋前后上调出厂价的可能性较高。

不过，国信证券分析师黄茂指出，对于毛利率达到90％左右的**酒，提价带来的杠杆效应已显著弱化，未来业绩的增长还有赖于量价的同步提升。

业内人士认为，中档白酒的市场空间广阔，一线白酒的持续提价以及居民消费升级等为二线白酒的快速发展打开更多的价格空间。