专家预计５月ＰＭＩ将小幅回调

■本报记者李雨谦根据中国物流与采购联合会*新公布的统计数据，4月份，中国制造业ＰＭＩ为53．5％，比上月上升1．1个百分点，这是ＰＭＩ指数自去年12月份以来连续第五个月回升，创下近12个月来的新高。

拉动效应持续显现

“按照这个指数的含义，增长突破50％就表示中国经济景气在往上走。随着消费的启动和汽车、住房市场的回暖，以及货币政策效果显现，中国经济可以说已经出现了拐点。”***发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群对本报记者表示。

在公布的数据中，需求类分项指标出现了一致性反弹。积压订单指数较3月反弹0．1，显著高于同期历史均值－1．1；采购量的反弹幅度为2．2，高于同期历史平均值1．3；进口指数较3月上升1．2，高于同期历史平均值－0．7。另外，经济反向指标产成品库存下降1．9个百分点，降幅接近历史*低值－2．0。

“这些指示需求的指标一致，说明**前期扩张性政策的拉动效应已开始显现。采购量、产成品库存与新订单指数对下一季度ＧＤＰ的先行性较好，二季度ＧＤＰ环比将出现较强反弹。”中国金融研究学会秦志轩在接受

“除了扩张性财政政策继续显效之外，随着天气的转暖，季节性因素的推动作用也不容忽视，但推动幅度略弱于往年均值。”宏观经济分析师吴娜在接受本报记者采访时说。

在过去的4年中，除2005年外，其余3年的4月份ＰＭＩ指数都要高于3月份，其幅度分别为2．5、2．8和0．8个百分点。“历史数据也表明，今年4月份ＰＭＩ指数的回升肯定有季节因素影响，但这并不影响ＰＭＩ的质量。”吴娜说。

此外，根据公布的数据显示，不同行业之间ＰＭＩ也存在着明显的差异。本月20个行业中，电气机械及器材制造业、交通运输设备制造业、饮料制造业等15个行业高于50％；金属制品业、烟草制品业、化学原料及化学制品制造业、医药制造业、木材加工及家具制造业5个行业低于50％。

5月ＰＭＩ将回落

在公布的数据中，新订单指数对ＰＭＩ继续上行的贡献度超过了五成。新订单指数4月反弹幅度为2．0，远高于历年平均值1．9。“从去年12月以来，新订单指数的强劲反弹一直是推动ＰＭＩ上行的*主要拉动因素，4月份继续延续了这种态势。”资金营运中心研究员蒋舒在接受本报记者采访时表示。

不过，“今年4月份生产量指数较3月仅上升0．5个百分点，反弹幅度远小于历年平均值2．9。而根据历史数据，除2005年外，4月生产量指数均较3月大幅上升，这表明今年4月份工业生产形势依然并不乐观。”蒋舒说。

数据显示，当月生产指数、新订单指数分别达到57．4％和56．6％，比3月份各上升0．5和2．0个百分点，并连续第三个月保持在50％以上。而购进价格指数上升3．0个百分点，达到51．3％，自去年9月份以来*次突破50％。

对此，秦志轩则认为，即使消除季节因素，4月份ＰＭＩ指数也会高于50％，根据一般规律，这足以表明工业生产仍在继续扩张。

值得注意的是，4月份新出口订单指数为49．1％，虽比上月上升1．6个百分点，但仍低于50％的分界线。

“新出口订单指数仍低于50％，意味着新出口订单仍在小幅萎缩，这与外部经济特别是发达经济仍在衰退是相对应的。”吴娜称，外需**尚需一段时间，外需好转可能要等到下半年。

“考虑节日因素的影响及新订单、从业人员指数反弹力度逐渐减弱，5月份ＰＭＩ继续回升的可能性不大，预计将小幅回调。”秦志轩表示。

同样，蒋舒也认为，在2005年到2008年，各年5月份的ＰＭＩ指数都明显低于4月份，因此如果5月份ＰＭＩ指数回落，将是很正常的。