汉鼎咨询创业板深度分析“泰山机械被否原因”

汉鼎咨询截至目前已经为12家被否企业提供了“二次上会咨询”，并且客户开始陆陆续续的二次上会成功过会，汉鼎凭借着丰富的IPO咨询经验,深度剖析近期创业板企业被否的原因。与您分享，并祝福所有企业都能顺利过会。如有分析不妥之处，请还与汉鼎咨询联系。

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公司主营业务为开发、生产和销售油气管道施工的大型专用设备――吊管机，以及履带式起重机、小型挖掘机等小型工程机械设备和管道回填机、多功能焊接车等管道施工专用设备。

汉鼎咨询分析报告显示：原因1 业绩下滑严重，可持续经营能力受质疑

公司2009年业绩下滑率达到-48.65%，虽然公司管理层解释为受金融危机之影响，但公司业绩下滑比例过大，发审委认为其资产的抗风险能力和可****能力有待加强。

汉鼎咨询分析报告显示：原因2 股权结构不合理

公司第四大股东深港优势创业投资资是根据《中华人民共和国合伙企业法》设立的有限合伙企业。合伙股东有深圳市松禾资本管理有限公司、罗飞、厉伟、深圳市铸金创业投资企业、深圳市深港产学研创业投资有限公司。

股东为有限合伙企业的，由于有限合伙企业不属于法人或自然人，目前尚不能够开立证券帐户，目前无法核准该类公司上市。

汉鼎咨询分析报告显示：原因2 原材料依赖度较高

2006年、2007年、2008年、2009年1-6月，公司从前五名供应商的采购金额分别占总采购金额的52.44%、71.75%、73.99%和68.49%，其中，公司对**大供应商采购的金额占总采购金额的比例为37.33%、41.35%、29.86%和39.56%。采购业务相对集中，如果供应商的生产经营出现波动，会对公司经营造成不利影响。

汉鼎咨询分析报告显示：原因3 销售客户高度集中，经营风险较大

2006年、2007年、2008年、2009年1-6月，公司对前五名客户的销售额占营收的比例分别是91.68%、84.49%、67.31%和70.33%，其中，公司对*大客户的销售额占营收比例为48.56%、28.88%、34.03%和18.88%。可见，公司对大客户相对依赖，如果客户需求或合作发生变化，会对公司经营产生不利影响。

汉鼎咨询分析报告显示：原因4 *近一期经营性现金流量*负，财务风险增加

公司2009年上半年，应收账款增至13739.40万元，占当期营业收入比重达到93.87%之多。同期公司经营活动产生的现金流量净额-30,533,442.72，发审委对公司不确定的财务风险表示担忧。

汉鼎咨询分析报告显示：原因5 募投项目必要性不足，产能消化担忧

募投项目为油气管道施工装备扩建项目募股资金总额18,000万元。资金使用计划为**年10,981.84、第二年4,385.44、第三年2,632.72。公司募集资金不多，仅靠公司自有现金流即已可以。此外公司产能利用率和产能消化也是发审委比较担忧的，从披露数据来看，公司产能利用率下降严重，扩张率又达150%。