西班牙意大利葡萄牙三国国债开年标售：好于预期

1月13日，西班牙和意大利国债标售成功，此前一日葡萄牙国债标售亦好于预期，意味着去年欧元区债务危机中的三国，顺利度过年的*次市场大考。

北京时间17:35，备受瞩目的西班牙五年期国债标售开始。随后不久标售结果公布：中标收益率4.542%，较上次标售上涨97个基点，低于市场预期的上涨100多个基点；标售规模亦达到上限30亿欧元。同日18:00开始的意大利国债标售中标利率亦未超出市场预期。

“国债标售情况好于预期，说明投资者对这些欧元区国家经济复苏以及财政整顿的信心有所上升，另外一方面欧洲央行之前表示会采取更多新的措施，这对提振市场信心可能也有作用。”社科院金融研究所研究员安国俊表示。

上半年**压力大

新年伊始，欧元区国家就密集发债，其中葡萄牙和西班牙的标售情况尤其引人关注。

葡萄牙*先传来捷报。1月12日，葡萄牙标售12.5亿欧元国债，*终10年期国债中标收益率从6.806%，略降至6.716%，低于市场此前预期的超过7%。尽管5年期国债中标利率高于上次标售，但标售结果仍鼓舞了市场，欧元兑美元随后上涨并突破1.31.

但在1月13日亚太市场交易时段，由于担心当日稍晚西班牙国债标售情况不佳，欧元兑美元再次下滑至1.31下方。而在西班牙国债标售结果公布后，欧元兑美元应声上涨，触及1.3164美元的日内高点。

意大利此前就被视为在“”中实力*强，在11日的70亿欧元一年期国债标售中，已经以2.067%的中标利率获得市场认可。在13日的标售中，意大利五年期和15年期国债中标利率分别为3.67%和5.06%，保持在稳定水平。尽管安然度过今年的*次市场大考，但在未来的一年中，欧元区国家仍面临较大压力。以西班牙为例，数据显示，今年西班牙将净发行473亿欧元中长期债券，如果**成本**不下，必将给西班牙**带来*大的财政压力。

而在全欧元区范围内，据一些分析师估计，今年的总**规模*高将达8600亿欧元。尽管低于去年欧元区近9000亿欧元的总**额，但其中大部分再**计划被安排在今年上半年实施，这不得不让去年上半年陷入主权债务危机的欧元区保持警惕。

“不容忽视的是，欧元区国家除显性债务外，还有一部分是或有负债或隐性债务。欧洲主要国家在金融危机中对部分银行国有化后，原来银行的负债合并到公共部门负债，所以这些国家不得不从市场筹集更多资金，导致债务负担率激增，超过风险警戒线。”安国俊说。

中日承诺购买欧债

如果欧元区再次爆发主权债务危机，*当其冲的受害者无疑就是欧元。

由于欧元区主权债务情况仍被不确定性所笼罩，投机客近期已经加大做空欧元的力度。美国商品期货交易委员会*新数据显示，截至1月4日当周欧元净空头仓位为24201口，较此前一周的7248口增加近两倍，意味着欧元下跌的压力仍比较大。

不过，欧元亦得到正面消息的支撑。德国总理默克尔近日再次表示，将竭尽所能维持欧元的稳定，并呼吁欧元区各国协调政策以扶助欧元；同时有消息称欧盟财长将于下周考虑扩大欧盟援助基金的有效放贷能力，并考虑向葡萄牙提供贷款、回购希腊未到期的债务。

另一方面，欧元区国家也得到来自亚洲国家的支持。本月稍早，中国副总理李克强在西班牙《国家报》刊登的署名文章中指出，将继续购买西班牙国债。据该报报道，中方承诺购买60亿欧元的西班牙国债。

“中国的表态说明中国对欧元区国家的支持，一方面是从中欧长期合作关系的角度出发，另一方面也是为了分散我国的外汇储备资产配置，增加欧元债券的比例。”安国俊表示。

11日，日本财务大臣野田佳彦也表示，日本**将在本月晚些时候购买欧元区国家发行的债券，以帮助筹措资金解决爱尔兰主权债务危机。日方购入额度可达总发行量的20%。

事实上，国外投资者已经成为欧元区国家债券的主要购买者。据外媒报道，13日西班牙的五年期公债标售中有60%左右是由外国人士购买，而在葡萄牙国债标售结束后，该国财长桑托斯表示，80%的需求来自海外投资者。