正海磁材20日举行网上路演 发行价21.09元

中国经济网5月20日讯 烟台正海磁性材料股份有限公司今日上午举行网上路演。正海磁材注册资本12,000.0000万元。*次公开发行不超过4,000万股，其中网下发行占本次发行总股数的20%，即800万股，网上发行数量为3,200万股。发行价格确定为人民币21.09元/股。募集资金额为84,360 万元。

主要财务指标

风险提示

一、对相关行业依赖的风险

在我国，高性能钕铁硼永磁材料主要应用于新能源和节能环保等**应用市场，如风力发电、节能电梯、节能环保空调、新能源汽车、EPS和节能石油抽油机等，其中风力发电市场处于高速发展阶段，节能电梯市场处于稳步增长阶段，其他市场处于起步阶段，因此，目前高性能钕铁硼永磁材料在国内主要应用于风力发电和节能电梯市场。2008-2010年，公司对风力发电和节能电梯两大市场的销售收入占营业收入的比重分别为70.42%、91.36%和88.02%，报告期内公司对两大市场存在较强的依赖。未来在其他**应用市场尚未形成规模化需求之前，风力发电和节能电梯两大市场的发展将直接影响公司的成长速度和**水平。

二、客户集中度较高的风险

报告期内，公司销售的客户集中度较高，主要原因为：

**，国内高性能钕铁硼永磁材料的下**业发展不均衡。近几年，在国家产业政策的大力扶持下，风力发电行业发展迅猛，其对高性能钕铁硼永磁材料的需求快速增长。

第二，风力发电机主要分为永磁直驱式和双馈式，其中永磁直驱式风力发电机需要使用高性能钕铁硼永磁材料。目前，国内生产永磁直驱式风力发电机的厂商较为集中，主要为金风科技。随着《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》的**，风电设备制造行业将步入整合阶段，金风科技作为行业**企业，将在整合中受益，从而导致行业集中度将进一步提高。

第三，受资金规模限制，公司生产设备及相关技术改造投入无法快速跟进，产能扩张速度较慢，公司只能优化产能配置，优先满足金风科技等**客户的需求。2008-2010年，公司对金风科技的销售收入占营业收入的比重较高，分别为41.98%、71.47%和67.03%。未来在其他风电客户及其他**应用市场尚未形成规模化需求之前，金风科技的发展状况以及公司与其合作情况将对公司的销售增长及**能力产生较大的影响。本次募集资金到位后，公司的产能将扩大约2,000吨/年，随着其他下游市场如节能环保空调和新能源汽车等领域的快速发展，公司销售的客户集中度风险将逐步降低。

三、原材料价格波动的风险

公司生产经营所需主要原材料为钕、镨钕和镝铁等稀土金属及稀土合金，占产品生产成本的比重较高。我国稀土在储量、产量和销量上均居世界**，但受管理混乱、恶性竞争、深加工产品比例较小、应用市场集中于国外等不利因素影响，稀土价格波动剧烈，给钕铁硼永磁材料生产企业的经营造成较大的不利影响。按2010年数据计算，若其他生产要素价格和公司产品销售价格不变，钕、镨钕及镝铁等稀土原材料价格上升或下降10%，将使公司当期销售毛利减少或增加18.75%。

稀土资源属重要战略资源，为**解决稀土行业小、散、乱以及深加工不足等问题，国家加大了对稀土行业的管控，控制开采量，以达到减量增效的效果，导致稀土价格有进一步上涨的趋势，给钕铁硼永磁材料生产企业带来经营成本上升的压力。

四、业务单一风险

公司的核心业务为高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产、销售和服务。报告期内，公司的营业收入基本来自核心业务，由于业务单一，如果将来市场发生重大不利变化，公司将面临因业务单一而带来的风险。

五、政策风险

公司所处高性能钕铁硼永磁材料行业及其下**业得到了国家相关产业政策的大力扶持。本行业，《中国高***产品目录2006》将烧结钕铁硼永磁材料列为国家支持的高***产品；《中国高***产品出口目录2006》将烧结钕铁硼永磁材料列为国家支持出口的高***产品；《国家中长期科学和技术发展规划纲要》和《产业结构调整指导目录》将钕铁硼磁性材料行业列为国家重点支持发展的产业。下**业，如风力发电行业，《中华人民共和国节约能源法》、《中华人民共和国可再生能源法》、《可再生能源发展“十一五”规划》、《能源发展“十一五”规划》、《国家发改委关于风电建设管理有关要求的通知》等多项政策中明文规定应积极扶持、鼓励发展我国风电事业。如果国家有关产业政策发生不利变化，会对公司的发展造成一定负面影响。

六、税收优惠风险

公司于 2008年被山东省科学技术厅、山东省财政厅、山东省国家税务局、山东省地方税务局联合认定为高***企业，公司生产的高性能钕铁硼永磁材料属于《国家重点支持的高***领域》规定的范畴。根据2008年1月1日开始实施的《企业所得税法》和《企业所得税法实施条例》的规定，公司符合减按15%的税率征收企业所得税的法定条件，适用的企业所得税税率为15%。但《高***企业认定管理办法》规定：高***企业资格自颁发证书之日起有效期为三年，企业应在期满前提出复审申请，通过复审的高***企业资格有效期为三年。如果将来公司未能通过高***企业复审，则将无法享受所得税优惠政策，以后年度的净利润将受到影响。

七、核心技术人员流失及核心技术失密的风险

公司核心技术系由公司研发团队通过长期生产实践、反复实验获得，主要表现为公司已申请的专利技术和由部分核心技术人员掌握的专有技术。稳定的研发团队是公司保持核心竞争力的基础，如果核心技术人员流失，将会对公司的生产经营造成一定的影响；同时，核心技术是公司赖以生存和发展的基础，核心技术一旦失密，也将会对公司利益产生不利影响。

八、汇率波动风险

公司的产品部分境外销售，签订外币合同。2008-2010年，公司的出口销售占营业收入比重分别为13.30%、7.59%和8.22%，外销比例较小。但2014年钕铁硼基本成分专利将在全球范围内到期，届时我国高性能钕铁硼永磁材料生产企业将具备全面进军海外市场的条件。公司凭借产品和技术等优势，在竞争中将处于有利地位，预计外销比重将会上升。2008年以来，人民币对美元和欧元快速升值，未来如果我国汇率政策发生重大变化或者汇率出现大幅波动，公司的经营业绩将存在一定的汇率波动风险。

九、募集资金到位后引致的风险

募集资金到位后，公司净资产迅速增加；随着募集资金的使用，公司固定资产将较快增加并导致折旧费用上升，而投资项目的收益存在滞后性。因此，募集资金到位并使用后，将导致公司短期内费用上升、净资产收益率下降。本次发行募集资金拟投资 3个项目，募集资金投资总额为44,575.93万元。项目建成投产后，将对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提高产生重大影响。但是，本次募集资金投资项目的建设计划能否按时完成、项目的实施过程和实施效果等存在着一定不确定性。虽然公司对募集资金投资项目在工艺技术方案、设备选型、工程方案等方面经过缜密分析，但在项目实施过程中，可能存在因工程进度、工程质量、投资成本发生变化等引致的风险；同时，竞争对手的发展、原材料价格的变动、市场容量的变化、宏观经济形势的变动以及销售力量的配套等因素也会对项目的投资回报和公司的预期收益产生影响。

十、控制风险

本次发行前，公司控股股东正海集团持有公司91.82%的股份，发行后也将持有公司68.87%的股份，仍为绝对控股股东。控股股东可能利用其对公司的控股地位，通过选举董事、修改《公司章程》、行使表决权等方式对公司管理和决策实施重大影响并控制公司业务，从而给公司或其他股东利益带来一定风险。

十一、股市风险

公司本次公开发行股票将在创业板挂牌交易，其价格不仅取决于公司的经营业绩，同时也受到国家政治、经济环境、宏观政策、社会安定、利率以及证券市场供求等众多因素影响。另外，股票市场中存在的投机行为、投资者心理不稳定以及不可预测事件的发生都可能导致公司股票价格发生波动，给投资者带来损失。因此，投资者必须对股票价格波动及今后股市中可能涉及的风险有充分的认识。

公司简介

烟台正海磁性材料股份有限公司自成立以来一直专注于高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产、销售和服务。公司系国内高性能钕铁硼永磁材料行业的龙头企业之一，主营产品作为国家重点鼓励和支持发展的新材料和高***产品，可广泛应用于风力发电、节能电梯、节能环保空调、新能源汽车、EPS和节能石油抽油机等新能源和节能环保领域，以及工业电机、医疗设备、手机和其他消费类电子产品等领域。目前公司已在国内新能源和节能环保应用领域占据了主导地位。

公司于 2008年12月29日被山东省科学技术厅、山东省财政厅、山东省国家税务局、山东省地方税务局联合认定为高***企业，公司开发的39SH高耐蚀高耐温风力发电机专用钕铁硼磁性材料、45SH高性能钕铁硼磁性材料、48H超薄静音节能环保电梯专用钕铁硼磁性材料、50M高性能钕铁硼磁性材料、53N超高性能钕铁硼磁性材料等系列产品通过了山东省科学技术厅科技成果鉴定。公司于2004年7月30日通过ISO9001：2000质量管理体系认证，2007年9月24日通过ISO14001：2004环境体系认证，2010年3月5日通过ISO/TS16949：2009汽车生产件及相关维修零件组织质量管理体系认证和ISO9001：2008质量管理体系认证。

公司生产的高性能钕铁硼永磁材料独具“6A”特性，产品性能国内**，国际先进，已其良好的性价比得到了**应用领域尤其是新能源和节能环保应用领域中**客户的广泛好评。凭借其高品质的产品、周到的服务和强大的技术研发实力，公司在多个行业获得了**客户的高度认可，2009年被金风科技评为其三个优秀供应商之一，在国内高性能钕铁硼永磁材料行业已树立起了良好的品牌形象。截止目前，公司已与国内多个领域的**客户形成了重要的战略合作伙伴关系。

公司将始终坚持立足高性能钕铁硼永磁材料主业，在高性能钕铁硼永磁材料生产及其应用领域做专、做强、做大，全面整合各类资源，突出专业化、精细化，实行性能**、质量**和高性价比的产品差异化战略，以创新为基础、以持续改进为手段、以系统管理为保障、以超越用户期望为目标，兼顾成本**战略，把公司打造成国内高性能钕铁硼永磁材料行业最具研发实力的企业和国内外最大的高性能钕铁硼永磁材料供应商之一，成为全球一流的高性能钕铁硼永磁材料产品研发中心和主要生产基地。点击进入路演实录