外汇储备是什么

现在，巨额外汇储备最直接的负面作用，就是引逗了西方世界的目光，成为保守派与自由派政客们面对社会、经济窘境的共同说辞。以美国中期选举季为例，几乎每个竞选者都在指责对手帮助中国偷走了美国人的就业，并信誓旦旦要逼迫人民币升值。在欧洲，在南美……这些指责甚至有四海一家之势。中国依靠贸易、资本“双顺差”积累起来的外汇储备，已经成为众矢之的。2.5万亿美元放在这里，就成了人为操纵和有意暗算的代名词。有鉴于此，必须尽早遏制外汇储备快速增长的势头，以避免反复授人以柄。

其次，随着规模膨胀，有效管理外汇储备日益成为艰深的难题。一方面，美元指数回落在危机后呈现加速状态，且美国政府已有启动第二轮定量宽松政策的明显意图，这将使得中国人民胼手胝足积累起来的国家财富，面临急剧缩水的危险。另一方面，世界上也没有一个国家曾管理过两万亿美元以上的外汇资产，在如此巨大的规模和快速的增长面前，难免手足无措，缺乏可操作的保值和增值手段，任何关于多元化配置的想法在现实中都很有些知易行难。

最重要的麻烦还在于因外储存在所导致的中国国内流动性泛滥。从理论上讲，外汇储备每一个美元都对应着央行负债。外面积累多一分，国内的基础货币投放就多一分。十年来，黄金的涨幅为350%，石油的涨幅为200%，中国央行释出的货币供应量却扩大了450%。如果用m2/gdp作衡量标准（比值越大，说明经济货币化的程度越高），中国目前是1.8倍，而美国只有0.6倍，日本、韩国不过是1倍左右。这直接引致了近几年的资产泡沫化，最具体的例子就是房地产，过去十年国内住宅均价上涨了超过五倍。如今，普罗大众血汗喂养长大的外储怪兽正日益明显地体现出反噬特性：流动性助推房价、房价助推通胀、通胀抬高生活成本、生活成本降低幸福指数。

事实上，外汇储备本质上非国家私产，而只是暂时操之于政府。它不但不是什么“庙堂神器”，如果不用之在民众身上，其价值也体现不出来。所以，在外汇储备问题上，最根本的出路，还是政府要转换思维。

一方面，政府不能把外储的留存和使用权攥在手里，应该实施还汇于民的举措，例如，可以考虑在战略上放开管制，把更多外汇储备资产配置在民间，投入在市场，这也有助于改变人民币内部贬值、外部升值的吊诡局面。另一方面，按照刚结束的五中全会促进公平正义的指导思路，政府完全可以通过投入部分外汇储备来弥补社保、医保、教育亏空和欠账，提升民众的生活福利和保障水平，乃至不妨考虑使用外汇，为公众对外购买各类保障服务来体现关爱善意。