裕兴：民企海外上市第一跃

即使在鼎盛时期也算不上**的IT企业，在资本市场上的惊险一跃却使它成为一个划时代的标志。作为**家在香港创业板上市的内地企业，同时也是民营企业，裕兴开启了内地民营企业远征海外资本市场的梦想。 裕兴的崛起颇富**色彩，可谓时势造**。从中国科学院工业经济研究所下海之后，祝维沙和另外三个合伙人投资10万元于1991年创办了北京裕兴公司，主业是游戏机、学习机的研发，以学习机和电脑的结合部为突破口。带软驱、能上网、具备多媒体功能的裕兴电脑VCD，以超低的价格**了大片市场。1996年底，老裕兴业务转至新公司--北京金裕兴电子技术有限责任公司旗下。裕兴电脑VCD这个怪物令许多中国IT人士侧目，却启发了大洋彼岸的盖茨。1999年3月，盖茨亲率人马来中国推销"维纳斯计划"， 祝维沙得以和张瑞敏、柳传志、段永基共同赴约。其后北京金裕兴成为微软在中国的战略合作伙伴之一。那年也是香港创业板的元年，微软的光环照亮了裕兴，引起香港投资界的关注。 当时大陆企业在香港上市依据的是1997年颁布的《***关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》，史称"红筹指引"。拟上市企业一般要先改制成股份有限公司，然后"按照隶属关系事先经**人民**或者***有关主管部门同意，并报中国***审核后，由***证券委按国家产业政策、***有关规定和年度总规模审批"，*后向香港联交所申请发行H股。从字里行间可以看出政策的并没有涉及到内地民营企业境外上市的可能性。繁复的审批程序和重重限制令人却步，而且以H股方式上市还有诸多不如人意之处：法人股不能流通、大陆香港双重监管、增发等后续**操作不便、不能设立期权激励团队等等。 有人曾把裕兴的掌门祝维沙称作"善于投机的农民"，而现已荣登美国《福布斯》50**榜、正执掌健力宝大旗的他，倒也不以为忤。在专业机构的建议下祝维沙选择了"绕道海外"的上市路线。祝维沙和另一个股东先是通过投资移民取得某南美小国的国籍。1999年8月，祝维沙等4人分别在英属维尔京岛注册了名为"宝龙"和"裕龙"的两家公司，再由这两家BVI公司在百慕大合资成立了"裕兴电脑科技控股有限公司"，由其收购北京金裕兴为其子公司。在以上资产重组完毕后，即以百慕大公司为主体向香港联交所申请上市。由于公司是外国人拥有、在境外上市，无需获得中国***的批准。然而这种"绕道方式"受到了来自中国***的质疑，先后于1999年12月8日和15日两次叫停，导致裕兴海外上市计划一再搁浅。后经过多方斡旋，并鉴于裕兴股票的海外发行已经展开，中国***终于默许了裕兴在香港联交所的上市。 2000年1月31日裕兴正式挂牌，这对裕兴及所有内地民营企业而言都是一个划时代的日子。摩根士丹利、怡富、欧米加、东方汇理、霸菱等世界著名投资机构纷纷下单认购股票，国际配售超额认购率达19倍，发行市盈率达15倍。"裕兴电脑"此次共发行股票1亿股，发行价为每股4.2港元，**4.2亿港元。而为了成功上市，"裕兴电脑"共花费了1500万元人民币，**成本在3.5%左右，这在当年是个不小的数目，所以坊间称裕兴"流血上市"。 裕兴的海外上市并没有帮助它成为**的IT企业，实现它初登香港创业板时曾给人们勾画出的美好前景：未来三年，每年保持300%的...More...↓